国泰君安期货：关注菜粕期货价格短期反弹动能 追涨需谨慎

　　关税反制，菜粕触及涨停

　　菜粕今天开盘涨停！周末，中国宣布自3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税；对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税。周一早盘开盘，菜粕全线开盘涨停，并带动豆类油脂期货价格集体大涨。那么菜系价格的后市情况怎么看？关税反制对相关品种的影响有多大？我们一起聊一聊。

　　从近年来国内菜油、菜粕的进口情况来看，中国对加拿大进口菜粕依赖度较高，根据海关数据，中国菜粕的进口中，加拿大的占比长期保持在70%以上，2024年加菜粕进口占国内进口菜粕总供应量的32%。因此本次对加菜粕的关税反制，可能引发市场对于国内菜粕供应减少的担忧。

　　而对于菜油的进口情况来说，关税带来的影响预计要小于菜粕。中国进口加菜油的数量比较有限，且国内菜油库存压力大，需求较弱，本次关税政策对国内菜油价格影响可能有限，更多是情绪上的短期利好刺激。

　　后续可关注中国是否能够从其他地区增加菜粕进口，但短期内国内菜粕供应收紧的预期可能对价格存在提振作用。操作上，关注菜粕期货价格短期内的反弹动能，追涨需谨慎，注意价格高波动风险。

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