* 名创优品分拆旗下潮玩品牌Top Toy，计划融资3亿美元

据新消费日报报道，名创优品（9896.HK；MNSO.N）考虑将旗下潮玩品牌 Top Toy 分拆并在香港上市，或融资约 3 亿美元。此消息一经传出，便在资本市场引发热议。名创优品在香港和美国两地上市，其一举一动备受关注，而 Top Toy 作为其旗下快速发展的潮玩品牌，分拆上市背后暗藏诸多玄机。

从目前情况来看，名创优品分拆 Top Toy 上市，机遇与挑战并存，但未来发展前景仍具有不确定性。

从市场角度分析，Top Toy 所处的潮流玩具市场展现出巨大的发展潜力。过去五年，中国潮流玩具市场规模迅速扩张，按 GMV 计，从 2017 年到 2021 年，市场规模由 108 亿元增长至 345 亿元，年复合增长率达 33.7%，且预计 2022 年至 2026 年将以 24.0% 的年复合增长率继续增长。Top Toy 自 2020 年 12 月开出首家店后，迅速在全国 80 多座城市的黄金商圈布局，截至 2024 年第三季度末，门店数量已达 234 家，并且还在积极开拓海外市场，2024 年 10 月曼谷首店开业，马来西亚首店也在筹备中。其扩张速度和市场布局，显示出品牌在潮玩市场的竞争力和发展活力。

从财务数据来看，Top Toy 的盈利能力也不容小觑。2024 年第三季度，Top Toy 总营收达 2.72 亿元，同比增长 50.4%，并已连续四个季度盈利。2024 年前三季度营收为 7 亿元，相较于上一年同期的 4.92 亿元，同比增长 42.5%。这样亮眼的财务表现，无疑为其分拆上市奠定了良好的基础。香港中小上市公司协会常务理事梁啸也认为，分拆上市一方面可借助资本市场融资加速潮玩业务发展，另一方面能提升集团整体品牌价值及市场影响力。

然而，Top Toy 在发展道路上也面临着诸多挑战。潮玩行业竞争日趋激烈，国内泡泡玛特、52TOYS、酷乐潮玩等品牌早已在市场中占据一定份额，且扩张速度不断加快。泡泡玛特作为潮玩行业的龙头企业，在 IP 运营、门店布局和粉丝基础方面都具有深厚的积累。据相关研究报告显示，泡泡玛特凭借其丰富的自有 IP 和成熟的销售渠道，在潮玩市场的份额长期位居前列。相比之下，Top Toy 虽然发展迅速，但在品牌知名度和 IP 资源方面，与行业头部品牌仍存在一定差距。

此外，国外 IP 授权与跨界联名逐渐成为市场主流，这对 Top Toy 的产品创新和品牌独特性提出了更高要求。如何在众多潮玩品牌中脱颖而出，提升品牌独特性、拓宽产品线、增强用户粘性，是 Top Toy 未来发展必须面对的核心问题。互联网上不少行业观察者也指出，Top Toy 需要加大在 IP 开发和运营方面的投入，打造具有差异化的产品，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。

名创优品分拆 Top Toy 上市，是顺应潮玩市场发展趋势的一次战略布局。Top Toy 凭借市场的增长红利和自身的发展成果，具备一定的上市优势；但面对激烈的市场竞争和行业发展的新趋势，也面临着严峻的挑战。未来，Top Toy 能否借助上市的东风实现跨越式发展，还有待市场的检验。