3月17日,截止午盘,标普红利ETF(562060)涨0.18%,成交额1061.26万元。成份股涨跌互现,上涨方面,建发股份领涨,双良节能跟涨;下跌方面,重庆百货领跌,平安银行跟跌。
中信证券表示,展望后市,在近期市场演绎完高切低后,预计后续内外资回流港股的趋势会放缓,港股明显跑赢A股的状况会告一段落;年报季市场回归业绩驱动,A股核心资产蓄力上涨。
随着年报季临近,预计市场对资金接力驱动的纯主题板块热度会降温,当前盈利改善尚未被市场充分认知的核心资产会迎来更好的机会。当然,核心资产要重新演绎成系统性的风格,还需要不断地政策加码和落地。更为重要的是,内资机构在赛马机制作用下并不擅长对此类公司进行定价,核心资产的重估离不开长线外资的回流来参与定价。
海外方面,美国在年中发生衰退的概率在明显提升;美国衰退预期交易不会影响中国资产,但真实的衰退如果发生仍然会产生负面影响。
中银证券表示,强劲而持续的复苏或超预期宽松的宏观政策是指数站稳3400点的关键。指数上行趋势的形成需要观察后续内需复苏的强度。当前来看,政策发力态度明确,后续信贷与社融的高增趋势或仍将延续。
今年前两个月,社融增量基本属于近5年以来的较高水平,结构上,信贷及政府债券为主要支撑,尤其是政府债券,发行速度及规模远超季节性水平;信贷方面,企业部门信贷增量略高于季节性均值,但今年前两个月居民部门信贷增量明显偏低,一定程度预示着短期地产销售或仍对内需构成一定拖累。
总体来看,一季度经济数据验证之前,内需修复预期有望支撑指数延续震荡格局,后续走势取决于基本面数据决断。
短期视角下,市场风格面临一定均衡化压力。因此,当前来看市场风格的反转趋势尚未形成,2025年弱复苏背景下A股市场大概率仍将呈现“红利搭台,成长唱戏”的风格特征。
综上所述,展望后市,驱动行情展开的因素主要是三个:政策催化、流动性宽松、基本面改善。当前春季行情展开的驱动因素已逐渐具备。进入2月,总量政策的推进与落地将为股市平稳运行提供支撑,降准、降息可能性加大,财政政策的取向和力度成为市场关注的焦点。在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下,节前偏弱的市场情绪为后续预期的再度修复提供了空间,具有更高分红能力与意愿的公司有望越来越受到资金的青睐,投资者可借道标普红利ETF(562060)力争把握红利主题长期机遇。
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