摩根大通：美国家庭对股票投资程度空前，正扭曲市场估值

　　据摩根大通称，美国家庭正将大量资金投入美国股票，以至于如今整个市场的估值都取决于他们的投资意愿。

　　这家华尔街公司表示，个人投资者已成为美国股票最重要的持有者，持有约 60% 的股票。这种创纪录的持有水平使得标普 500 指数的市盈率与散户流入市场的资金量之间出现了同步变动。

　　由尼古拉斯・帕尼吉尔佐格洛（Nikolaos Panigirtzoglou）领导的策略师们在给客户的一份报告中称：“美国家庭在其投资组合中持有股票的意愿越强，股票市场的估值就越高，反之亦然。”

　　这种相关性还意味着，如果家庭开始逃离股票市场，他们的行为可能会切实降低市场估值。随着唐纳德・特朗普总统的保护主义贸易政策引发了人们对经济放缓的担忧，导致标普 500 指数出现了三周的回调，并使其进入了回调区间，这种情况发生的可能性越来越大。

　　已有初步迹象表明，随着股市大幅下跌，散户投资者已不再逢低买入。摩根大通指出，在标普 500 指数回调后，这一群体在基金领域的股票持仓似乎已明显偏低。

　　据摩根大通称，预计今年第一季度美国家庭持有的股票占其金融资产总额的 42%，较上一季度的 43.5% 略有下降，而上一季度的比例曾创下历史新高。过去几年，随着像罗宾汉这样受欢迎的交易平台让小投资者得以搭上牛市的便车并创下历史新高，美国普通民众中掀起了一股投资热潮。

　　标普 500 指数已收复了部分失地，目前较 2 月份创下的历史高点低约 7% 。