来源：机构之家
1月8日，在上海证券交易所及港交所双头挂牌上市的中国光大银行股份有限公司（以下简称“光大银行”，601818.SH）在上交所网站发布了系列公告。其中，机构之家发现了一些关于该行优先股的消息。
概言之，光大银行在2025年1 月7日召开的第九届董事会第二十四次会议中，审议通过了2024年度的优先股“光大优3”（代码：360034）的股息发放议案。“光大优3 ”发行了3.5 亿股，每股面值100元，采用了每会计年度付息一次的付息方式，2024年度每股发放现金股息人民币4.3300元（四舍五入后、税前），合计约人民币15.1551亿元（税前）。本次股息发放的股权登记日为2025年1月14日，股息发放日则为次日1月15日。
众所周知，2024年度银行板块迎来了难得的独立牛市行情、成为了A股市场中那个“最靓的仔”。那么在这种背景下，相对较为小众、知名度不高的银行优先股，是否还有吸引力？
优先股相对小众，无表决权、但享有优先资产、利润分配权
可能部分读者朋友对于“优先股”这一概念相对较为陌生；事实上，在我国的金融市场中优先股确实相对较为少见、“知名度”不高。
顾名思义，优先股作为一种特殊的股份和股东的证券凭证，对于投资标的的资产、利润等经济收益方面具有优先的分配权；当然，天下没有免费的午餐，这种优先的权利也需要持有优先股的投资者在其它权益方面有所牺牲，一般而言主要是没有作为股东的表决权。也就是说，优先股股东主要是作为稳健的财务投资者，放弃了在董事会中对于公司发展战略、经营决策等重大事项的影响力；同时，优先受偿、优先分配，固然相对更为稳健、但也会损失潜在的投资方或有高分红。
也就是说，银行的优先股相对于银行的普通股，相对更为稳健、收益水平更为确定，尽管名为股票、实则已具有了一定债券的性质。
在过往早期，由于市场的整体氛围、以及上市公司的回馈股东意识尚有待提升，故而发行在外的普通股股东所收到的股息水平相对当前是偏低的。根据iFind口径数据、经机构之家估算，2015年至2018年期间，在A股上市的9家全国性股份制商业银行，其历年的算术平均的静态股息率分别为3.42%、2.49%、2.90%和3.36%；而本次光大银行优先股“2024年1 月1 日至7 月17 日期间票面股息率4.80%，2024年7 月18 日至12 月31 日期间票面股息率3.77%”，故而对于部分银行而言，可能两者之间还是有所差别、并能吸引一些稳健型、又资金规模较大更注重安全性的投资者青睐。
“新国九条”颁布之后，普通股股息提升明显
但此一时、彼一时，投资市场的形势变化，或许会让优先股相对于普通股的优势也有所变化，并使得优先股和普通股、两者之家的投资价值及定位发生变化。
近年来，在监管部门的不断倡导下、在各家上市公司的积极响应下，A股市场中的股息投资回报水平相对于以往已经有了很大的提升；特别是在2024年“新国九条”颁布之后，各家上市银行更是普遍重视，往往能在股息回报方面交出一份“令人满意的答卷”。
而光大银行作为一家具有重要影响力的全国性股份制商业银行，具有较为雄厚的业务规模和实力，在2024年银行业协会公布的中国银行业百强名单中高居第12位。同时，根据iFind口径披露的最新3季报数据，光大银行当期总资产为68847.43亿元、同比微增0.73%；实现营业收入1023.99亿元、同比下滑8.76%；归母净利润为384.14亿元、同比微增了1.92%，不良贷款率1.25%、同比优化了0.10个百分点；但拨备覆盖率为170.73%、同比下降4.92个百分点；资本充足率13.89%、同比微增0.47个百分点；净息差1.47%、同比缩小了0.25个百分点。
可见，尽管光大银行的业绩增长或许并不出众；但事实上，该行历年的普通股静态股息率则是相对较好的。以2021至2023年的近三年数据来看，该行的普通股静态股息率分别为6.66%、6.46%和5.44%；尽管在2023年度有所下滑，但似乎还是明显高于该行当前优先股的票面股息率。正如前所述，本次光大银行优先股“光大优3 ”在“2024年1 月1 日至7 月17 日期间票面股息率4.80%，2024年7 月18 日至12 月31 日期间票面股息率3.77%”，那么我们大致按两者平均、则全年在4.285%左右。
可见，理论上应该更高的优先股票面股息率相对普通股股息率，在当前似乎已经没有了明显的优势。与此同时，普通股的股份在二级市场具有更好的流通性，同时在板块走牛的当下也能享受到更高的股价投资溢价即资本利得。
正所谓此一时、彼一时，泛泛而言，随着市场形势的转变，或许也已经到了投资者再重新评估银行优先股和普通股的时候了。
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