杨德龙：政策利好有望不断加码 沪深两市放量大涨

　　周二，A股沪深两市早盘大爆发，A50直线拉升，两市涨幅接近2%。市场在调整多日后孕育做多热情，借助政策利好出现放量大涨的走势。市场走强意味着本轮调整基本结束，市场有望迎来春季攻势。

　　证监会召开2025年工作会议，部署2025年工作任务，为资本市场发展助力。会议提出，一是推动出台资本市场新国九条和“1+N”政策体系；二是全力维护资本市场平稳运行，会同中央金融办出台推动中长期资金入市的指导意见，权益类ETF规模突破3万亿元大关，配合中国人民银行快速推出两项结构性货币政策工具，证券基金机构互换便利首批操作顺利落地，第二批已正式启动。261家上市公司披露回购、增持、再贷款信息；三是坚持依法从严监管，严肃查处欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场等一批案件；四是持续推动提升上市公司质量和投资价值，多措并举活跃并购重组市场。上市公司实施分红2.4万亿元、回购1，476亿元，均创历史新高；五是着力提升资本市场服务高质量发展质效。

　　2024年取得了丰硕的成果，对于2025年的重点工作进行了以下五点部署：一是坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头；二是加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革，以深化投融资综合改革为牵引，进一步打通中长期资金入市的卡点、堵点，协同推动各类中长期资金建立长周期考核机制，提高权益投资比例，深化公募基金改革；三是聚焦主责、主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平；四是强化功能发挥，有力支持经济回稳向好；五是注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司。通过深化资本市场改革，有利于提高A股市场的可投资性，提升投资者信心，推动本轮行情进一步深化。

　　自2024年9月24日以来，我国多部门出台了一揽子稳经济增长的政策。中央政治局会议和中央经济工作会议均释放出全力拼经济的政策信号，央行多次表示将择机降息降准以支持经济复苏，同时在财政政策方面更加给力，提振经济增速。这些措施有助于推动本轮行情深化，带动资本市场发展。

　　今天，我很荣幸受胡润先生邀请，在福田香格里拉酒店参加2025胡润全球高质量企业TOP1000榜单发布盛典。胡润除对富豪进行榜单发布之外，近几年也着眼于对企业进行榜单发布，本次在福田政府支持下，联合发布了全球高质量企业TOP1000榜单。榜单包括多数行业龙头企业，代表了经济转型受益方向。我一直建议投资者坚守价值投资理念，通过做好公司的股东，与伟大企业共同成长，从而获得长期投资回报。我国经济正在转型，正在从高速增长阶段发展到高质量增长阶段。选择代表经济转型方向的高质量企业是获得成功的关键，因此建议广大投资者能够坚守价值投资，在市场趋势逐步趋离的情况下，一定要保持信心。

　　近期人形机器人等科技板块持续大涨，带来了显著的赚钱效应，2025年有望成为贯穿全年的热点方向，而一些传统白马股在此前的调整中跌幅较大，随着市场行情的深化，春季攻势有望到来，使得基金净值回升。在股民踊跃入市后，市场上涨将吸引更多基民入市。基金经理获得资金后将配置基金重仓股，多数为白马股，因此白马股在2025年将迎来估值修复机会。

　　当前环境下，建议投资者勇于布局被错杀的优质股票和基金，耐心等待市场行情的进一步到来。相信2025年资本市场机会将明显优于2024年。大家要相信在政策转向的背景下，各行业经济数据有望改善。作为经济的晴雨表，资本市场也将延续本轮牛市行情。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）