重磅！碧桂园补发财报亮家底

　　来源：中国房地产报

　　仍有741亿元的净资产。

　　中房报记者曾冬梅丨广州报道

　　1月14日，碧桂园控股有限公司（以下简称“碧桂园”，02007.HK）补发了2023年年报及2024年中报。

　　业绩报告显示，2023年，该公司录得4010亿元的收入，同比减少约6.8%，因大额计提存货减值准备等原因，录得税前亏损1673亿元，2024年上半年的亏损收窄至108亿元。接近碧桂园的相关人士透露，预计2024年全年该公司可实现大幅减亏。

　　值得关注的是，截至2024年6月底，碧桂园仍有741亿元的净资产，为未来的复苏及发展奠定一定基础。碧桂园表示，未来将继续围绕“保交房、保经营、保信用”的三保战略开展工作。就保交付而言，未来该公司仍有约20万套的交付任务。境外债务重组方案已在日前发布，而境内债务重组亦在筹备中。经营层面，碧桂园在2023年便提出了“一体两翼”新战略，探索建筑科技和代管代建两项新业务，目前这两项业务已实现独立市场化运作。

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　　亏损源于大幅计提

　　2023年，碧桂园财务报表的亏损中有约70%是基于会计谨慎性的预提。如，市场下行导致资产价值严重缩水，该公司对在建物业及持作销售的已落成物业进行计提减值约824亿元；受宏观经济环境、行业环境及对手方负面财务状况等多重不利因素叠加影响，碧桂园部分应收款项存在无法回收的风险，由此计提金融资产及财务担保减值损失净额约372亿元。仅这两项便合计占了税前亏损总额的71.5%。

　　此外，2023年，碧桂园录得营销及市场推广费用和行政费用约180亿元、净财务费用约55亿元以及其他收入及损失净额约103亿元。结合当前市场情况，以往年度的亏损用于抵扣未来利润存在一定的不确定性，这使得其2023年末的递延所得税资产较2022年末减少约222亿元，导致期内所得税费用相应增加。其他的影响因素还包括部分项目毛利率大幅下降，为保交付及兑付2023年8月之前的到期信用债券，部分资产被折价处置等。

　　据业内人士介绍，存货减值、金融资产及财务担保减值，以及递延所得税费用均属于会计谨慎性的预提，而非已经确定形成的亏损。未来若资产价格提升、交易活跃度提升，相关减值有可能相应转回，扩大未来的利润空间。

　　2024年上半年，由于物业交付量的减少，碧桂园实现总收入1021亿元，同比下降约54.9%，税前亏损约108亿元，同比减亏了353亿元。期内，该公司计提了27亿元的存货减值，较2023年大幅减少，意味着其存货减值大部分出清，除非未来市场价格还有大幅下跌。

　　流动性压力仍是主要风险因素。截至2024年6月底，碧桂园的总借贷约为2502亿元，其中约1218.5亿元须在1年内偿还。而其现金余额仅448亿元，其中还有约381亿元为受限制现金。

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　　轻重结合培育两项新业务

　　近几年，市场下行叠加行业流动性危机，令房企的销售端备受挑战，碧桂园也不例外。2023年，该公司录得权益销售额1743亿元，2024年上半年下滑至260亿元。传统的发展模式已难以适应新行业形势的需求，为了更好地活下去，短期经营策略、长期发展战略的调整势在必行。

　　碧桂园将未来的经营目标分解为短期及中长期。“保交付”是短期目标，为了确保20万套房屋的顺利交付，该公司表示将依托白名单、项目及闲置土地收储等国家和地方政府的各类扶持政策，积极争取政府支持，努力盘活各类大宗资产及沉淀资金，同时按照极限收支、一楼一策的运营思路极限推进剩余的房屋建设。

　　“保信用”“保经营”都是中长期的重要目标。1月9日，碧桂园披露了164亿美元境外债务的重组方案，目标减债金额最多可达116亿美元，债务到期时间延长至最多11.5年，且加权平均借贷成本有望从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%。按照时间表，碧桂园预计2025年上半年可与境外债权人就重组方案达成一致，重组成功后，该公司有息负债占总资产的比例将由2023年底的19%下降至13%，大幅缓解短期偿债压力。境内债方面，据中国房地产报记者了解，目前碧桂园已在整理资产以筹备重组方案，一旦成功落地，将进一步改善资产负债结构。

　　“保经营”则关乎着碧桂园长期的可持续发展。据介绍，在经营端，该公司将通过组织结构调节适配市场变化，控制管理费用合理投入。同时，紧跟市场实际情况对存货进行分类管理，制订对应供货计划，稳定销售价格，保持合理流速，最大化开发类资产价值。

　　行业规模收缩后，房企们都面临着开发业务是否继续干下去、怎么干的问题。碧桂园在公告中表示，相信中国房地产市场经过深度调整，将逐渐回归健康稳定的发展轨道，因此将继续关注核心区域，并在供需关系更好的城市建立业务。此外，该公司也在培育新的增长点。在其“一体两翼”的新战略中，一体指的是核心的地产开发业务，两翼则为建筑科技和代管代建两项新业务。据了解，两项新业务已实现独立市场化运作，截至2024年12月，建筑机器人有28款投入商业化应用，凤凰智拓已累计承接代管代建项目201个，2024年全年新签约代建面积约800万平方米。不过，在收入贡献方面，新业务尚未能独当一面，截至2024年6月底，碧桂园的收入中只有3.2%来自科技建筑及其他分部。