广发期货：美元持续回落 黄金升至3个月高位

　　【行情回顾】

　　消息方面，特朗普就任美国总统第一天持续签署行政命令并宣布各项政策计划，包括对加拿大和墨西哥加征25%的关税和在美国打造新的AI基础设施，也提到要对中国的贸易行为进行调查，但未宣布新关税措施。贝森特的美国财长提名资格在参议院程序性投票通关，将全院表决。欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel表示，欧洲央行预计到2025年中期将接近2%的通胀目标，届时将允许降低利率。欧洲央行可能在下周将利率从3%下调至2.75%，并在1月后可能进一步降息。

　　隔夜，特朗普正式上任后宣布相关政策措施基本符合市场预期，但部分关税贸易和外交政策暂未落地，此前预测对市场的影响基本消化，美元指数自高位持续回落，美债收益率同步走低，美国科技股受到AI相关政策提振而走强。随着欧洲央行官员等释放鸽派信号，黄金上行动力增强盘中突破去年11月底以来的阻力回到3个月高位。国际金价开盘后呈现震荡上行盘中突破2715美元的阻力且涨幅持续扩大，收盘价报2744.04美元/盎司涨1.32%；国际银价开盘早段一度出现跳水后收复转涨，价格受到能源等工业品涨幅不及黄金，收盘报30.828元/盎司涨0.95%。

　　【后市展望】

　　宏观层面美国经济保持相对韧性但通胀较为温和，全球货币宽松周期下仍有欧美央行降息叠加央行和金融机构购金需求较强使黄金库存维持低位，此外特朗普的关税和财政政策前景存在不确定性将提振对黄金等多元资产的投资对价格长期存在利好。市场对1月期间美国新政府上台的关税和美联储货币等政策变化保持谨慎，需持续关注各方表态的影响，黄金短期波动将有上升，价格突破2715美元（640元）前高阻力位后仍有上涨空间，多单继续持有。

　　白银方面，未来走势的核心因素为国内刺激政策带动经济基本面复苏预期提振通胀带动能源和有色等工业品价格的回升，但仍需要时间来产生效果，低库存情况下白银价格波动将有所上升但可能受到能源等工业品价格的拖累涨幅受限，白银随黄金冲击31美元（7900元）阻力。

　　【资金面】

　　美联储释放鸽派信号叠加市场避险情绪延续仍有资金流入黄金，白银跟随黄金回升刺激资金流入。

　　【技术面】

　　国际金价短周期均线略有向上，价格突破2715美元面临双顶阻力，RSI指标向上多头力量持续增强；国际银价长短周期均线有所收敛未来呈现横盘趋势，价格在31美元下方震荡。