过去几年通过渠道数倍增长酒鬼酒收入取得翻倍增长，渠道红利消失后，酒鬼酒业绩大变脸。
作者/王为芳
编辑/武岩
2024年公司收入下降近一半，净利润降幅则达到97%以上，意味着公司勉强保住了盈利，这是酒鬼酒（000799）对公司全年业绩做出的预告。
1月23日晚，酒鬼酒发布业绩预告，公司预计2024年实现营收14.2亿元左右，较上年同期下降约49.7%；实现归属于上市公司股东的净利润1000万-1500万元，同比下降97.3%- 98.2%。
扣非后，酒鬼酒2024年的扣非归母净利润只有500万-750万元。无论是哪个指标，公司都是勉强保住了盈利。
《财中社》注意到，对于净利润下降的原因，酒鬼酒首先“甩锅”给了渠道商，称行业深度调整，挤压竞争加剧，渠道合作伙伴经营行为偏保守，客户回款意愿谨慎；公司全力工作，推动市场去库存。
2024年上半年末，酒鬼酒经销商数量为1301家，较2023年末减少了473家，这是连续几年加速扩张渠道后，酒鬼酒开始收缩经销商队伍。
过去几年经销商的快速增长是酒鬼酒业绩增长的渠道基础。酒鬼酒是从2020年开始披露渠道情况的。这一年末，公司经销商新增235家至763家，涨幅超过四成。
这之后的2021-2023年年末，酒鬼酒经销商数量分别达到1256家、1586家和1774家。与开始快速增长之前的2019年相比，仅经销商数量就增长了约2.4倍，而酒鬼酒收入涨幅最高时，与之也相去甚远。
这不是酒鬼酒渠道扩张的全部。2020年，公司酒鬼全年新开专卖店93家，达到了176家。高端内参酒全年新开专卖店65家，达到了88家。2023年，酒鬼酒累计签约专卖店 393家。
经销商和专卖店的铺开意味着终端网点覆盖能力快速增长。2019年酒鬼酒的核心终端网点约为4825家，2023年年报显示，公司核心终端建设突破三万家。终端网点的涨幅已经超过五倍。
经销商和专卖店数量大幅增长，推动终端网点布局，这必然带动进货量的快速增加，销售收入增长也就不足为奇了。以酒鬼酒终端数量看，超五倍的增长才换来了收入远不足两倍的增长。
而且，铺货式增长早在2023年就已经后劲乏力。2023年，酒鬼酒收入下降了30%以上，净利润接近腰斩。这时公司的渠道还在持续增长中，渠道扩张红利已经难以推动公司收入的增长了。
根据业绩预告，2024年酒鬼酒收入略高于14亿元，在启动快速扩张的前一年即2019年，酒鬼酒的收入在15亿元以上。经过一番大动作，酒鬼酒的收入又回到了“起点”。
在业绩预告中，酒鬼酒表示，公司全力推进去库存。从2024年上半年的情况看，酒鬼酒表内去库存效果并不明显。半年报显示，2024年上半年末，公司存货中的库存商品为4.3亿元，与年初相比，基本没有任何下降。
面对业绩骤降，酒鬼酒提出了包括聚焦湖南大本营市场及省外样板市场建设等四条措施，这些新的举措都要留给公司刚刚上任不久的新管理层来实施了。
最新的人事变动是1月17日，根据酒鬼酒公告，吴新真和韩朝武履新公司副总经理一职。两人都出身中粮系统，且都有长期酒业从业经历。
这是酒鬼酒一系列人事变动的一部分。最早是在2024年2月，中粮系出身的高峰成为鬼酒鬼的董事长，高峰在中粮多个部门都有过任职，但酒业经历基本空白。
2024年6月，在公司工作13年、分管销售的时任副总经理王哲离开酒鬼酒；12月底，总经理郑轶辞职，曾在酒鬼酒任职副总经理一年有余且主持工作的程军转正归来，《财中社》此前曾经有过报道，详见《程军转正回归，能否带领酒鬼酒走出低谷？》
已经成功全国化的二线酒企如洋河股份（002304）、山西汾酒（600809）等，无一不是在巩固省内基本盘的情况下，向省外市场拓展。在过去几年，酒鬼酒加速布局全国化、产品高端化。前期通过招商快速推动收入增长也许不难，但后续动销难以跟上渠道库存难以避免。
当前，酒鬼酒又喊出了聚焦湖南大本营市场的口号，任务留给了新上任的管理层。中粮接手以来，公司部分管理层每隔一段时间就更换一次。这一次，会是酒鬼酒的又一个循环吗？
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