利空突袭！全线跳水！

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　　突然大跳水。

　　受关税消息影响，美股市场全线跳水，三大指数由涨转跌，截至收盘，标普500指数跌0.5%，纳指跌0.28%，道指跌0.75%。消息面上，美股午盘白宫简报会带来的特朗普关税消息“突袭”金融市场。当地时间1月31日，美国白宫新闻发言人卡罗琳·莱维特宣布，确认将从2月1日起对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税。莱维特还表示，特朗普尚未确定对欧盟征收关税的时间表。

　　另外，美东时间1月31日，美国经济分析局公布的数据显示，美国2024年12月PCE物价指数同比上涨2.6%，符合市场预期；美联储最青睐的通胀指标——12月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，符合市场预期；环比上涨0.2%，亦符合市场预期。

　　有分析称，最新的PCE数据应该有助于缓解市场对美国通胀可能再度抬头的担忧。这或许为未来美联储进一步降息提供支持。美联储主席鲍威尔此前表示，在重新降息之前，需要看到更多通胀向2%目标前进的实质性进展。

　　美联储理事鲍曼在最新的讲话中表示，预计美国通胀下降将允许今年进一步降息。2025年美联储FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比认为，最新发布的通胀数据好于预期，预计基数效应将进一步降低通胀，2025年有望出现更多下降。

　　重磅数据出炉

　　美东时间1月31日，美国经济分析局公布的最新个人收入和支出报告显示，美国2024年12月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.6%，符合预期，前值为上涨2.4%；12月PCE物价指数环比上涨0.3%，亦符合市场预期，前值为上涨0.1%。

　　美联储“最青睐”的通胀指标——美国去年12月核心PCE物价指数（剔除波动性较大的食品和能源）同比上涨2.8%，符合市场预期，与前值持平；去年12月核心PCE物价指数环比上涨0.2%，亦符合市场预期，前值为上涨0.1%。

　　以更准确地反映美国通胀趋势的三个月年化率计算，核心PCE价格指数上涨2.2%，为自去年7月以来的最低增幅。

　　备受关注的剔除住房和能源的核心服务价格环比上涨0.3%，与前几个月的水平相似。不含食品和能源的核心商品价格则下降0.24%，按未舍入数据计算，为过去一年来的最大单月跌幅。

　　有分析称，最新的PCE数据应该有助于缓解市场对美国通胀可能再度抬头的担忧。这或许为未来美联储进一步降息提供支持。美联储主席鲍威尔在周三宣布维持利率不变后表示，在重新降息之前，需要看到更多通胀向2%目标前进的实质性进展。

　　经济学家普遍预计，未来几个月核心PCE将继续下降，尽管粘性服务价格仍对该指数构成上行压力。晨星美国高级经济学家普雷斯顿·考德威尔（Preston Caldwell）预计，3月核心PCE同比增速将降至2.2%的低位。

　　美国PCE数据公布后，短期利率期货走低，交易员预计美联储将在今年6月进行下一次降息。

　　与PCE报告同时公布的另一项数据显示，美国劳动力成本增速正在放缓，2024年第四季度的增幅为2021年以来的最低水平。

　　美国劳工统计局周五公布的数据显示，跟踪薪资和福利的雇佣成本指数在2024年第四季度同比增长3.8%，为三年多来的最低增速。环比而言，该指数上涨0.9%，符合经济学家的预测中值，但高于第三季度的0.8%。

　　分析人士指出，去年第四季度美国劳动力成本增长放缓，有助于让美联储官员相信薪资压力正在逐渐减弱，不再是通胀的关键驱动因素。

　　美联储最新发声

　　当地时间1月31日，美联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）表示，预计美国通胀下降将允许今年进一步降息，但她认为工资上涨、金融市场活跃、地缘政治风险和特朗普政府即将出台的政策可能会减缓这一进程并使价格压力持续居高不下。

　　鲍曼称：“核心通胀率仍然居高不下，但我预计今年将进一步放缓。即便如此，我仍然认为通胀率仍存在上行风险。”

　　“我希望未来政策利率的调整是渐进的。我们应该花时间仔细评估实现通胀和就业目标的进展情况。”鲍曼表示，他支持美联储本周将基准隔夜利率维持在当前4.25%至4.5%区间的决定。

　　鲍曼的评论是在美国12月PCE数据即将公布之际发表的。鲍曼表示，除了关注即将公布的官方统计数据外，美联储暂时维持利率不变的决定将使政策制定者有时间“明确政府的政策及其对经济的影响”。

　　这些政策已经包括驱逐移民，预计还将扩大到包括新的进口关税，美国总统特朗普表示他可能最早在本周末宣布这一消息。

　　值得一提的是，鲍曼在特朗普第一任期内被任命为美联储官员，她是美联储内部对控制通胀所需措施最为严格的官员之一，她在讲话中列举了一系列她认为可能阻碍进展的因素，一度被称为美联储“最鹰派”官员。

　　鲍曼指出，劳动力市场已经有所缓解，但经济仍接近充分就业，工资增长速度超出了她认为的与充分就业相符的水平。她表示，全球供应链仍然容易受到地缘政治冲击，而美国市场活跃和经济持续强劲增长表明，美联储的政策可能并没有那么严格。

　　与此同时，2025年美联储FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比也在最新的讲话中表示，最新发布的通胀数据好于预期。预计基数效应将进一步降低通胀，2025年有望出现更多下降。就业市场似乎已基本稳定在充分就业水平。

　　针对特朗普的关税政策，古尔斯比认为，理论上一次性关税上调是短暂的，可能不需要政策应对。

　　在本周美联储宣布暂停降息后，市场对其后续的政策走向产生了较大的分歧。野村证券预计，美联储在2025年都将“按兵不动”，而此前的预测是降息一次；高盛则重申他们仍然认为美联储将降息两次，但较今年早些时候的三次降息有所减少。