疯狂刷屏！创历史新高！

　　最近几天，黄金价格又刷屏！

　　在美国总统特朗普重申对墨西哥和加拿大征收关税的威胁后，投资者涌向安全资产，黄金升至历史新高。最新数据显示，现货黄金一度涨至2817美元，续创历史新高。而在1月30日，COMEX黄金大涨近3%，刷新历史新高，现货黄金当天涨幅也超过了1%。另据多家媒体报道，1月31日，国内多家金店足金首饰价格已达846元/克。

　　有分析指出，特朗普的关税威胁，引发了人们对可能削弱经济增长的“贸易战”的担忧。特朗普的不确定性，会迫使黄金的避险作用提升，短期内黄金不易调整。

　　现货黄金再创新高

　　进入2025年以来，黄金价格持续攀升，1月30日，COMEX黄金大涨近3%，创出2853.2美元/盎司的历史新高。同日，现货黄金上涨1.26%报2793美元/盎司。1月31日，黄金价格继续冲高，现货黄金一度涨至2817美元/盎司，续创历史新高，COMEX黄金也刷新历史新高至2862.9美元/盎司。自2025年1月1日以来，现货黄金、COMEX黄金的涨幅分别超过6%、7%。

　　从消息面来看，特朗普的最新动作，是刺激黄金上涨的主要因素之一。当地时间1月30日，美国总统特朗普表示，他计划于2月1日兑现对墨西哥和加拿大进口商品征收25%关税的承诺，并将于1月30日晚上决定是否将石油列入征收关税的商品之中。在特朗普的上述言论发布后，黄金价格持续拉升。

　　彭博社指出，金价有望连续第五周上涨，得益于避险需求，因为特朗普的关税威胁引发了人们对可能削弱经济增长的“贸易战”的担忧。还有人担心，特朗普对国内的减税举措和改革移民的承诺，可能会侵蚀美国财政并重新引发通货膨胀。美联储主席鲍威尔1月29日表示，美联储对新政府政策的潜在影响持“观望”态度。

　　IG市场策略师Junrong Yeap表示：“反复的关税威胁推动了避险资金流入黄金。通胀数据的任何下行意外都可能表明美联储的政策灵活性更大，可能会提前降息预期，并为黄金提供进一步支持。”

　　另外，其他国家央行的降息举动，也为黄金价格提供了支撑。当地时间1月30日，欧洲央行在德国法兰克福总部召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率再次下调25个基点。这是欧洲央行继2024年6月开始降息以来的第5次降息。欧洲央行行长拉加德举行新闻发布会表示，欧洲央行管理委员会决定将存款机制利率下降25个基点至2.75%，主要是基于欧元区经济短期内仍将疲软及通胀逐步下降做出的。此外，英国利率期货显示，市场完全定价到2025年底英国央行将把利率下调75个基点。

　　黄金在地缘政治动荡期间被认为是一种安全的投资，并在低利率环境中蓬勃发展。高盛表示：“我们重申，在结构性（央行买入）和周期性（交易所交易基金买入）因素的推动下，长期黄金仍然是我们对大宗商品交易的最高信念。”

　　机构：黄金仍有上涨空间

　　近期，多家机构表示看好2025年的金价表现。华源证券指出，在保护主义+大国博弈背景下，央行增储对金价形成强有力底部支撑。短期看，2025年美联储降息预期扰动以及特朗普上台后的加关税政策驱动通胀预期交易或将短期主导金价走势。长期看，在美国货币和财政政策双宽松，美元信用收缩及去美元化的大背景下，预计黄金中长期仍具备上涨空间。

　　中金公司表示，展望2025年，金价或仍处牛市通道，2025年或有望突破3000美元/盎司，人民币金价或将较之美元金价实现更大涨幅。主要驱动力有三个，一是特朗普就任新一届美国总统，其政策纲领具有较强的通胀性，而美联储即使转鹰，在鼓励美国供应链重构的政策取向下，一味大幅提升利率扼杀通胀的概率较小，目前已处于历史高位的美国实际利率有望有所回落。在此背景下，与美国实际利率显著负相关的欧美黄金ETF购金有望成为支撑金价上行的重要力量。二是全球多极化、去美元化大势所趋，全球央行系统性增持黄金储备的趋势或仍持续，2024年前三季度全球央行累计净购金693.5吨，依然维持较高水平。值得关注的是，中国央行增持黄金在历史上具备很强的逆周期性，2024年11月中国央行已重启购金进程，有望在美国经济再通胀趋势抬头，美联储预期管理转鹰的压力下，为2025年金价上行提供有力支撑。三是人民币金价有望对冲人民币贬值压力。

　　此前，中信证券也指出，基于其黄金价格分析框架，看好2025年金价。全球央行购金行为有望持续，央行宣布购金的宣示效应可能更加明显。全球市场黄金投资热情可能延续，结构上或为“亚洲下，欧美上”。2025年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，有利于金价上行。中期内，加密货币和黄金在避险配置中尚不构成竞争关系。根据模型预测，中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上。