晚上好~
去年，同事小Z 加入了买基金的阵营。眼看美股、A股蹭蹭涨，她琢磨小资金试试水也不错。
过去几个月，体验还不错，每次打开账户，都喜笑颜开。然后就越买越多，定投的金额也在加大。
这两天，又到了定投的时候，她哇地一声，说几个月的盈利清零了，还亏了点。
小Z感叹：「怎么我就这么倒霉呢，一买就跌，那现在还能买吗？」
后台也收到不少留言，让咱们聊聊对股市的看法，今天从巴菲特的1个小测试说起。
01
1997年，巴菲特在股东信里发出了「灵魂三问」：
如果你打算终生吃汉堡包，但你不是牛肉生产商，那么你应该希望牛肉价格上涨还是下跌？
同样，如果你打算买辆汽车，但你不是汽车制造商，那么你应该希望汽车价格上涨还是下跌？
答案不言而喻，显然价格越低，对消费者越有利。
第3个问题就很微妙了，如果未来5年，你是一个净储蓄者（有持续的现金流投资），那么你应该希望股票市场上涨还是下跌呢？
在巴菲特看来，很多投资者、特别是年轻人都搞错了这点。
他们在未来几十年，是股票的净买家（买入金额比卖出多），股价上涨会抬高成本，然而他们却为涨价的「汉堡包」开心，为下跌感到难过。
事实上，只有那些马上要卖出股票的人，才该为股价上涨而高兴，潜在的购买者更喜欢股价下跌。
02
股神的小测试，还挺有启发的。有时候，咱们把思维转变一下（短期→长期），心态就会比较好过。
当然，这里有两点要注意——
一来，买入长期上涨的资产。
以前看过一个故事，一位父亲生前留下字条，说给孩子留了一大笔遗产，埋在某个地方。
孩子兴冲冲跑去挖宝藏，结果挖出来好几箱BP机（传呼机）、大哥大。
这都是三十年前最贵的东西，现在只能当破烂卖。
究其原因，电子、制造业的技术创新快，产品又容易批量化生产，贬值得厉害。
想长期持有，务必得选那些能长期跑赢通货膨胀的资产，才叫做真正的升值。
纽约大学（https://shorturl.at/eqtUn）有个数据库，记录了1928年来，股票、债券、地产、黄金、现金的美国大类资产回报。
过去100年，股票（年化9.97%）的长期报酬率是最高的。
超过黄金（+5.12%）、债券 （4.50%）、房地产 （+4.23%）。现金回报率3.3%，和通胀率（3%）差不多。
特别说一下，这里的股票，用的是指数回报，不是个股。
个股的风险比较高，曾经的手机「王者」摩托罗拉、诺基亚，已经是时代的眼泪了。
指数有一套选股规则，定期「优胜劣汰」，可以买入这个时代最厉害、最能创造价值的一批公司。
现在标普500指数的最大成分股是苹果，它引领了智能手机行业，让投资者分享到科技进步带来的红利。
03
第二点要注意的，是做好资金安排、资产配置。
从纽约大学的数据中，咱们还能得到1个结论：跑赢通胀的资产，几乎都在某段时间度过「失去的十年」。
比如黄金在80、90年代黯然失色；股票在1930年代的大萧条、2000年的两次泡沫中表现欠佳。
这种情况很少见，几十年发生一次，但如果你是长期投资，「黑天鹅」恐怕是避不开的。
这里说3个小贴士——
一是用闲钱投资。
股市长期回报虽然看起来很美好，但过程难以承受的程度可能远超过你想像。
好在时间拉得越长，投资确定性（赚钱概率、平均回报率）就越高，比如标普500指数30年的年化回报，可以稳定在「7%-10%」
如果你的资金只能短期使用，确定性相对低，可能赚、也可能亏一大笔，结果不可预测。
反之拥有长期只做投资用途、不会轻易动用的资金，你不需要常常去观察市场，就能用更轻松的心情得到高度可预测的成果。
二是资产配置 + 拉长期看历史走势。
资产配置，就是把资金放在相关性较低的资产里，当某个产品下跌时，另一个往往不受影响，甚至还可能会上涨，起到1+1>2的效果。
最常见的，就是股票和债券的搭配。你还能通过买入不同市场的股票（比如中国、美国），进一步分散风险。
一些平台（www.portfoliovisualizer.com）提供回测功能，方便咱们查看资产搭配的长期走势（回测时间越长越好，如30年+）。
在这个过程中，我们可以好好思考，自己的风险承受能力。
-买入后，最多会跌多少？
-我可能亏多少？我能否承受损失？
-我会不会低点「割肉」？
拿同事小Z来说，她现在每月定投2000块，累计金额上万了，有时候涨跌波动上百块，心里不太安稳。
那么，她就可以适当降低定投金额（如每月500块）。
以极简为例，过去十年赚了120%，但最大回撤有25%，也就是投入1万，极端情况下亏损2500块。
注：简慢是在极简投资思路上升级的投顾组合
只要我们在市场内，投资只会越来越多，盈亏金额也会同步放大。
如果承受不住损失，不妨减少股票的比例，以自己能接受的范围为主。
我们人生不会只遇到一次熊市，当你有做好准备，承受能承担的波动，才可能得到风险背后的报酬。
三是年龄越大，越要增加安全资产（现金、债券）比例。
假设你现在投资1万块，接下来两年的收益率是：
（1）-10%，+20%
（2）+20%，-10%
到手收益有区别吗？答案是没有影响，两年后你都能赚1.08万（1*1.2*0.9）。
但如果投资金额，慢慢增加呢？还是1万块，每年年初各投5000元——
第一种「先亏10%，后赚20%」的情形下，你在两年后的总资产来到11400元；
*第一年末：5000*（1-10%）=4500元；第二年末：（4500+5000）*（1+20%）=11400元。
第二种「先赚20%，后亏10%」的情形下，两年后你只有9900元；
*第一年末：5000*（1+20%）=6000元；第二年末：（6000+5000）*（1-10%）=9900元。
在投资期的中后期，你的大部分钱已经下注了，此时市场大跌带来的损失，远大于投资前期出现负报酬率。
所以，如果你快退休了，可以提高债券资产的占比，这样一来资产价格变动更平稳，心里没那么慌。
04
最近，宏观上的大消息很多，像是美国加关税、俄乌可能停战等等。
这些消息的变化，当然会影响市场的走势。不过，正如芒格所说「宏观是我们必须接受的，微观才是我们可以有所作为的」。
我们没有能力预测未来，但可以专注自己能够控制的方面，创造安全感，例如：
备好紧急预备金、不要借钱投资、认识自己、了解投资的市场、资产配置控制风险等等。
这些事情很像老生常谈，并不如某些高超的方法、技术吸引人。但它们的目的也并不是为了提高报酬，而是在让自己立于不败之地。
好啦，希望今天的分享能让你持有更安心，晚安🌹
早晚听简七，get有用又易懂的理财知识
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