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专题：金融视角·聚焦2025年两会
来源：时代财经
国有六大行新一轮“补血”安排再现新进展。
3月5日，政府工作报告中提出，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。此番政府工作报告的发布，是时隔多月之后国家再次提到国有大行注资计划，进一步明确了发行特别国债注资国有大行的具体数额。
3月5日，东方金诚宏观分析师王青、冯琳向时代财经表示，“今年将发行约5000亿元的特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，在当前商业银行净息差收窄的背景下，将有效提升金融对实体经济的支持能力。”
对于特别国债注资大行的后续安排，邮储银行研究员娄飞鹏在接受时代财经采访时表示，“参考过往经验，之前发行特别国债补充资本在金额上采用‘一行一策’的方式，这次也有可能采用这种方式，根据不同银行的实际情况设置不同的额度。”
3月5日，银行板块再度迎来大涨。截至当日收盘，成都银行涨超3%，中信银行、招商银行、北京银行、光大银行、齐鲁银行、建设银行、沪农商行均涨超2%。
大行注资计划“箭在弦上”
本轮大行“补血”计划于去年9月开始受到市场关注。
2024年9月24日，国家金融监督管理总局局长李云泽在国务院新闻办发布会上首次公布，国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本，并将按照统筹推进、分期分批、一行一策的思路有序实施，持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。
此后，在2024年10月12日的国新办发布会上，财政部副部长廖岷正式官宣，将通过发行特别国债补充国有大行核心一级资本，并表示这项工作已经启动，财政部已会同有关金融监管部门成立了跨部门的工作机制，正在等待各家银行提交资本补充方案。
不久之前，有市场传闻称国有六大行新一轮“补血”计划即将落地，首批两家大行或于6月底前完成注资。
娄飞鹏向时代财经指出，在国有大型商业银行已经完成上市的情况下，需要探索新的外源资本补充渠道方式，以提升其放贷能力，更好服务实体经济发展。
“近年来，国有大型商业银行为了更好发挥‘服务实体经济主力军’的作用，贷款规模快速增长。受净息差下降等因素影响，银行业盈利能力下降，盈利能力下降意味着银行内源资本补充能力降低，进而对其继续发放贷款服务实体经济带来不利影响，而通过利润留存补充资本正是银行内源资本补充的重要来源。”娄飞鹏说道。
据金融监督管理总局2月末最新发布的银行业监管指标数据，整体来看，2024年第四季度商业银行净息差继续下行，全年盈利增长有所承压。
数据显示，2024年全年，商业银行累计实现净利润2.32万亿元，这一数据较2023年末的2.38万亿元同比下降2.27%；截至2024年年末，商业银行净息差进一步收窄至1.52%，较三季度末的1.53%继续下降1个基点。
与国有大行相比，中小银行面临的挑战更为严峻，多家银行正在探索多元化补血路径。作为补充核心一级资本的重要方式之一，近年来银行促使可转债转股的意愿强烈，但长期以来，由于银行股破净难题一直存在，导致不少银行转债面临“转股难”的问题，能够通过强赎实现退出的银行转债并不多。
2024年至今，银行股迎来一轮强势上涨，在二级市场表现的加持下，上市银行中成都银行（601838.SH）、苏州银行（002966.SZ）的可转债成功触发强赎，再次引发市场对银行转债的关注。
然而，目前市场上存续的多只银行可转债转股率仍较低。Wind数据显示，截至3月5日，兴业转债、浦发转债、杭银转债、重银转债、上银转债、南银转债、常银转债、齐鲁转债的转股比例均不足20%。
娄飞鹏向时代财经表示，银行可转债转股率较低，可能受银行股整体估值较低、转股条款设计较为严格以及投资者相对较为保守偏好固定收益投资等因素影响。“为了更好发挥可转债在银行资本补充方面的积极作用，银行需要做好信息披露，科学设计转股条款，提升银行股市场估值等。”娄飞鹏说道。
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