德债势创25年来最大跌幅 德国将历史性修宪重金投入国防基建

　　德债势将创出柏林墙倒塌后数月以来表现最糟糕的一天，该国为释放千亿欧元国防和基建投资所祭出的历史性支出计划在欧洲金融市场掀起波澜。

　　德国10年期国债收益率势将创出1990年3月以来的最大涨幅，上涨29个基点。周二晚些时候德国候任总理默茨公布了全面财政改革计划，上一次基准债券收益率创出如此幅度的飙升时，东西德准备在苏联解体后实现统一。

　　许多投资者长期以来一直呼吁德国放宽财政限制，认为这些限制阻碍了国家经济增长。但即使在默茨赢得大选胜利之前，市场人士就已经觉察到德国长期以来的保守支出态度发生了变化。

　　如今看来，他们的直觉是正确的。为了因应美国总统特朗普力促快速解决乌克兰冲突的形势，德国对政府借贷的严格控制发生了重大变化。形势的发展促使欧洲领导人迅速采取行动，调动更多的国防资金来应对俄罗斯侵略的威胁。

　　外界冀望该计划将提振欧洲经济，欧元也因此创下自2015年以来最好的三天表现，并支撑了欧洲股市。

　　“无论是事态发展的速度还是财政扩张的规模，都让人联想到两德统一时期 —— 尽管推动当今事态发展的潜在地缘政治变化远没有35年前那么良好，”德意志银行经济学家Robin Winkler等人写道。

　　默茨领导的基民盟与社民党正在加快推动投资计划，而非等待长达数月的执政联盟组建。除了5000亿欧元（5330亿美元）的基础设施特别基金外，还将修改宪法，把国防和安全支出排除在财政支出限制之外。

　　10年期国债收益率触及2.78%，创2023年11月以来的新高。欧洲各国的收益率齐涨，从法国、意大利到西班牙都上涨了超过20个基点。欧元兑美元上涨了超过1%，四个月来首次在1.07上方交投。

　　“这感觉就像改变了游戏规则，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Jack McIntyre说道。他表示，自默茨宣布这一消息以来，他增持了欧元多头头寸。