美联储褐皮书：美国经济活动略有上升 2月ADP就业数据远逊预期

　　周三，美联储在其最新公布的《褐皮书》报告中表示，美国整体经济活动自1月中旬以来“略有”上升，但美国全国各地的企业报告称，对特朗普政府的新政策，尤其是关税政策，存在不确定性。

　　值得一提的是，在周三发布的报告中，提及关税的次数达到49次，而“不确定性”及其变体则出现了47次。

　　褐皮书显示，大多数地区的物价“适度”上涨，有多个地区报告的价格增速较上一次褐皮书报告有所加快。展望未来，美国各地的企业预计，原材料潜在的关税可能会迫使它们提高价格，也有零星报道显示部分企业已经开始预先涨价。

　　周三早间，美国ADP机构报告称，美国私营企业2月份增加了7.7万个就业岗位，为2024年7月以来的最低水平。此前接受调查的经济学家平均预测值为14万人，预测区间介于1万-30万。

　　报告还将1月份美国私营企业新增就业岗位数量修正为增加18.6万个。

　　ADP首席经济学家Nela Richardson在声明中表示：“政策不确定性和消费者支出放缓可能导致了上个月裁员或招聘放缓。我们的数据结合其他近期指标表明，雇主在评估未来经济环境之际对于招聘犹豫不决。”

　　周三发布的ADP私企就业数据与近期其他数据一道显示劳动力市场放缓。由于包括联邦承包商在内的公司裁员数量不断增加，最新的失业救济申请达到今年最高水平。

　　褐皮书显示，就业情况喜忧参半，有7个地区表示本报告期的就业情况没有变化。多位受访者提到，对移民及其他政策的不确定性正影响当前及未来的劳动力需求。工资增长呈现适度到中等的水平，较上一次报告略有放缓，多个地区反映出工资压力正在缓解。

　　褐皮书还指出，部分地区因“异常天气状况”导致休闲和酒店业需求减弱。

　　总体而言，褐皮书称，消费者支出偏低，必需品需求较为稳固，但对于非必需品，尤其是低收入消费者来说，对价格变动更加敏感。

　　根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的数据，交易员现在认为美联储将在6月份降息，首次下调今年的借贷成本。

　　标普全球机构周三报告称，美国2月份服务业经营活动指数从1月份的52.9下降至51，上年同月为52.3。该指数高于50表示服务业扩张，低于50则表示萎缩。

　　供应管理协会（ISM）周三报告称，2月份的服务业采购经理人指数（PMI）从2月份的52.8%升至53.5%，表明服务业仍在扩张，但受访企业高管表示，他们对特朗普的关税感到紧张，并且已经面临成本上涨的压力。目前80%的美国人受雇于零售、医疗保健和旅游等领域的服务型企业。