专题：金融视角·聚焦2025年两会
证券时报记者 王蕊 马静 张艳芬
邓雄鹰 吴琦 李明珠
3月5日，十四届全国人大三次会议在北京人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告（以下简称“报告”），提出了多项经济社会发展目标，并为2025年政府工作任务划重点。经济和金融一盘棋。证券时报记者注意到，本次政府工作报告提及“金融”一词20余次，金融从业者对此极为关注，多位行业大咖就此分享了专业见解，期待为经济建设贡献金融力量。
银行视角：
结构性货币工具更受重视
对于2025年经济社会发展总体要求和政策取向，报告强调“实施适度宽松的货币政策”，并具体明确了“货币政策工具的总量和结构双重功能”，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
除了加大总量工具操作力度，结构性货币政策工具将更加得到重视。报告提到，要优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展，加大对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营、小微企业等的支持。
“产业转型升级、加快形成新质生产力，具有显著的长期性金融支持需求。”广开首席产业研究院院长兼首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平表示，今后5年将是我国高新技术发展的关键时期，需要货币政策在充足的信贷投放、便利的资产市场投融资、较低的融资成本等方面予以稳定且有力度的支持。比如，央行已推出的结构性货币政策工具，在鼓励金融机构加大对科技型中小企业和技术改造项目的金融支持方面发挥了积极作用。
广开首席产业研究院高级研究员王运金也认为，更多结构性金融工具或将得到使用，预计央行将积极拓展宏观审慎与金融稳定功能，继续加大证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具操作额度，合计有望超过3000亿元。
券商策略：
资本市场环境持续向好
在券商策略分析师看来，报告提出继续保持5%的GDP增长目标符合预期，CPI涨幅目标下调至2%则显示政府对价格问题越发重视。总体上，提振消费扩大内需、重视科技支持创新，也成为了券商在解读报告时着墨最多的两大主题。
广发证券策略首席分析师刘晨明认为，报告基本延续了中央经济工作会议基调，财政赤字加码内需，央行托底楼市股市，增量上推进AI科技叙事下的场景革命。催化剂不断，资本市场环境将持续向好。
在报告中，生物制造、量子科技、具身智能、6G、智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等均有提到，其中具身智能、6G等更是首次被提到，这也为未来产业发展方向划出了重点。
中金公司研究部国内策略首席分析师李求索表示，中国制造业的优势已获得更广泛的认同，科技领域的突破为中国资产带来了重估机遇，成为2月初以来A股行情上涨的主要推动力。短期看，美国加征关税可能会拖累我国对美出口，但科技进步会推动国产替代和产业链升级，由此也催生更多的投资机会。
保险机遇：
加快建立长期护理保险制度
在报告中，“保险”字眼7处可见，其中社会关切的第三支柱养老保险和长期护理保险制度，今年的任务目标都更进一步。
相较2024年政府工作报告的表述——“在全国实施个人养老金制度，积极发展第三支柱养老保险”，今年报告更新表述为“加快发展第三支柱养老保险，实施好个人养老金制度”。在长护险制度方面，2024年政府工作报告的表述是“推进建立长期护理保险制度”，今年报告则在此基础上要求“加快建立长期护理保险制度”。
全国人大代表、中国太保战略研究中心（ESG办公室）主任周燕芳在建议中提到，在总结试点经验的基础上，制定全国性的制度框架，为长期护理保险的实施提供明确的指导和规范，明确长期护理保险制度的基本原则、覆盖范围、筹资渠道、参保对象、缴费群体、缴费率以及基金管理等基本要求，确保制度的公平性和可持续性。
普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾表示，在应对人口老龄化带来的社会保障与养老服务方面的挑战上，保险业应该发挥更加显著的作用，发力第三支柱养老保险，完善养老金融体系，打造“金融+服务”的生态模式，突出支付端的功能作用，链接各类康养服务，做好客户长期陪伴，解决客户养老保障需求的痛点。
公募认同：
加强战略性力量储备
报告明确提出，“深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设”。在公募人士看来，这表明稳定资本市场的重要性进一步抬升。
“报告中的相关表述，有利于提升资本市场内在稳定性，进而维持权益市场的风险偏好处于高位。”鹏华基金研究部总量周期组组长张峻晓表示。
富国基金认为，资本市场是我国经济高质量发展的重要支撑，既要强化产融协同，又要提升机构化水平。一方面，随着我国新旧动能切换，资本市场需要优化上市公司结构，不仅要巩固蓝筹股的压舱石作用，更要推动人工智能等新兴产业的领军企业回归A股，形成产业和资本的正循环；另一方面，推动中长期资金入市，不仅能为市场带来源源不断的增量资金，而且能不断优化A股投资者结构，改善资本市场生态，增强资本市场的稳定性。
“大力推动中长期资金入市，有望为资本市场注入源头活水。”华安基金指出，报告提出要加强战略性力量储备和稳市机制建设，有望进一步发挥去年央行创新设立证券、基金、保险公司互换便利及股票回购增持再贷款工具的作用，推动结构性金融工具不断丰富，为资本市场平稳发展进一步构建制度保障。
创投期待：
耐心资本加持是关键
今年以来，创投行业正呈现逐步走出低谷的态势，为推动我国科技创新和产业创新发挥了独特作用。
报告指出，强化政策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本。业界人士表示，这代表了政府对创投的呵护、鼓励和支持，也暗含了政府对创投在日后的经济发展和培育新质生产力过程中扮演更重要角色的期盼。
毅达资本董事长应文禄认为，强化政策性金融支持，就是要撬动更多长期的、低成本的资金进入创投行业，以解决科技创新长周期与中长期资本匮乏的矛盾，支持中小企业、科技创新与产业升级。比如募资端，鼓励保险资金、银行资本及社保基金等长期资金，通过政策、制度的支持优化，逐步进军创投领域；发行端，支持民营创投机构通过债券市场融资，享受与国有创投机构同等的准入待遇，以拓宽融资渠道。
基石资本董事长张维认为，壮大耐心资本的核心是稳定的退出预期，关键在于实现IPO的常态化，构建完善的退出机制。从耐心资本的目标来看，之所以强调“耐心”，是旨在契合硬科技长周期、高风险、大投入的特点。某种程度上，“耐心资本”就是“硬科技资本”，就是“创新资本”，只有退出渠道畅通了，创新资本才能完成“募投管退”的良好循环。
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