两会观察| 田轩：支持民企，既要政策“硬支持”，更要制度“软支撑”

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　　原标题：21两会观察| 田轩：支持民企，既要政策“硬支持”，更要制度“软支撑”

　　田轩（全国人大代表、清华大学国家金融研究院院长）

　　2025年政府工作报告中，“科技”一词出现28次，“技术”一词出现15次，“创新”一词出现40次，量子科技、生物制造等未来产业被重点标注……2025年政府工作报告的含“科”量相当高。

　　与此同时，政府工作报告明确，依法保护民营企业和民营企业家合法权益，通过解决拖欠账款长效机制、规范涉企执法专项行动等举措构建公平竞争的市场环境，用服务的暖心增强企业的信心。

　　企业是新质生产力的微观主体，其创新能力直接决定了新质生产力的发展水平。今年2月17日召开的民营企业座谈会，为民营经济发展注入强劲信心。后续的重要工作，一方面是要帮助民营企业，尤其是小微企业解决融资难、融资贵的问题。另一方面，构建制度保障，为民营经济的高质量发展提供政策“硬支持”与制度“软支撑”。

　　首先，破解民营企业融资难题，应在直接融资与间接融资的平衡优化中，不断丰富我国科技金融供给：

　　一是创新我国间接融资体系，持续丰富银行信贷产品矩阵。差异化设计信贷模式以匹配企业发展，强化信用担保，提升科技企业授信，降低融资成本。支持科技创新项目库，健全信用管理机制，完善融资担保与抵质押品管理。鼓励银行创新信贷产品，如科创贷、研发贷。明确投贷业务标准，推动投贷联动普及，鼓励银行理财子公司开发长期权益产品，促进科技与金融深度融合。

　　二是加快培育积极活跃的创投市场，提高资本包容性。加强政府引导基金支持，优化考核标准，提高对科技型项目包容度，建立政府基金与产业资本投资项目共享平台，促进政府与产业协同。同时，完善风险投资“募投管退”制度设计，针对不同类别投资机构进行差异化监管，分类制定短、中、长期资金规划，加大税收优惠，激励投早、投小、投长期、投硬科技。

　　三是加大力度发展科创债。适当放松对科创债纳入带息负债考核管制以及对研发费用、管理费用、营收、市场占比等的过度要求，建立科创企业信用评估体系，推动债券市场标准统一，促进多种所有制企业市场地位平等。鼓励在科创板试点科创类债券创新品种，进一步放松科创类REITs等产品发行条件，降低发行成本。完善信息披露和持续监管，尤其是加强对资金流向、企业经营情况的披露，推动优质科创债做市交易。

　　四是完善科创资本生态，壮大耐心资本。深化发行承销制度改革，完善科技企业认定标准，优化新股发行定价机制。推进交易制度改革，同步进行投资者适当性管理，引导各类养老金、保险资金、银行理财资金等中长期资金入市。持续扩容外资互联互通机制，扩大交易产品范围，促进双向交流。健全强制退市标准，优化退市流程环节，畅通企业退市的后续融资通道，促进优胜劣汰、吐故纳新的良性市场生态加速实现。

　　其次，营造公平竞争的市场环境，以制度保障增强企业信心。政府工作报告关于“有效激发各类经营主体活力”的部署，标志着中央对于民营经济发展的支持，进入政策落实与制度创新并重的新阶段。未来，民营经济发展将完成从“政策依靠”转向“制度信任”的转型升级。

　　一段时间以来，我国民间投资增速和占整体投资的比重呈现下降态势，这意味着，单纯依靠政策刺激来促进民营经济发展的边际效应正在递减。这背后的原因在于，当政策支持未能真正转化为稳定预期，企业往往陷入“不敢投、不愿投”的困境。对此，今年政府工作报告提出“扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施”，直指当前政策执行中的“空转”现象。未来，破解“空转”困局，需要进一步构建“制度供给—政策执行—效果反馈”的闭环机制，可借鉴上海浦东、浙江台州等地的“政策效果第三方评估”及“企业诉求人大评议机制”，将政策执行效果交由市场主体评判，形成“需求—供给—改进”的良性循环。

　　制度保障的核心在于稳定市场预期。基于此，民营经济的高质量发展需要“双轮驱动”——既要有政策“硬支持”的精准滴灌，更离不开制度“软支撑”的持续滋养。其中，公平竞争的市场环境，是民营经济信心与活力生根发芽的土壤。民营企业座谈会明确要求“破除依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争的各种障碍”，这与今年政府工作报告“综合整治‘内卷式’竞争”的部署形成呼应。

　　未来，应该从两个层面“破除内卷式竞争”：对于地方政府之间的“卷”，政府要从市场参与者真正转变为市场规范的执行者和守护者，转换职能、提高治理效能；对于企业间的“卷”，应通过发展新质生产力、依靠科技创新，从当前的存量博弈变成增量竞争。

　　从更长远的角度来看提振民营企业家信心这个问题，还需要将相关制度改革向深层次推进。对此，未来应保持政策的连续性、稳定性、一致性和可预期性，使民企增加发展信心，敢闯敢拼。通过推进包括个人破产法立法等一系列举措，完善宽容失败的制度环境，更好地保护创新创业和企业家精神。

　　同时，还需要从微观、中观和宏观三个层面构建对于民营企业科技创新的激励机制：微观层面，形成容忍失败的文化氛围，鼓励企业家大胆创新；中观层面，完善资本市场，吸引长期机构投资者；宏观层面，加强知识产权保护，推动科技成果转化。