今年发展主要预期目标公布，美关税政策反复丨一周热点回顾

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　报告提出今年GDP增长5%左右、CPI涨幅2%左右，首次提出“更加积极的财政政策”，将连续实施了14年的“稳健的货币政策”调整为“适度宽松的货币政策”，把“提振消费”放在全年重点任务的首位。

　　今年发展主要预期目标公布

　　3月5日，十四届全国人大三次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告。

　　今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，新增城镇就业1200万以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。

　　财政政策方面，今年实施更加积极的财政政策：赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.66万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元。拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元。今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元，比上年增加2.9万亿元。

　　货币政策方面，报告提出实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　在2025年政府工作任务中，第一项就是提振消费。报告提出，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。并指出提振消费的多个方向，包括多渠道促进居民增收、安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新、服务消费多元化供给等。

　　【点评】报告提出今年GDP增长5%左右、CPI涨幅2%左右等主要经济发展目标，首次提出“更加积极的财政政策”，将连续实施了14年的“稳健的货币政策”调整为“适度宽松的货币政策”，并把“提振消费”放在全年重点任务的首位。总体来看，2025年经济增长目标设定和宏观政策安排取向积极、符合预期，将对中国经济行稳致远提供有力支撑。

　　五部门详解支持科创政策大礼包

　　3月6日，十四届全国人大三次会议经济主题记者会召开，国家发改委、财政部、商务部、央行、证监会五部门负责人回应相关问题。会上宣布了设立国家创业投资引导基金、优化科技创新和技术改造再贷款政策、推出债券市场“科技板”等支持科创的重大举措。

　　国家发改委主任郑栅洁表示，将组建国家创业投资引导基金，带动地方资金、社会资本近1万亿元，聚焦硬科技、坚持长周期、提高容错率，通过市场化方式投向科技型企业。

　　中国人民银行行长潘功胜表示，将优化科技创新和技术改造再贷款政策。进一步扩大再贷款规模，从目前的5000亿元扩大到8000亿至10000亿元，更好满足企业的融资需求。央行将会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”。支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。

　　证监会主席吴清表示，稳妥实施科创板第五套上市标准，更精准支持优质科技企业发行上市。

　　【点评】在这场记者会上，科创成为大家最关心的主题之一。去年以来，新质生产力成为经济工作的高频词，AI大模型、人形机器人、国产原创药等不断涌现，在国内应用如火如荼，在国际上也引起很大轰动。发展新质生产力也是2025年一项重点工作。科技发展离不开资金支持，央行等部门推出债券市场“科技板”等举措，意味着我国金融支持科技创新进入新阶段。

　　2025年“国家账本”出炉

　　财政部3月5日提请十四届全国人大三次会议审查《关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算草案的报告》（下称“预算报告”）。

　　根据预算报告，2025年全国一般公共预算收入预计增长0.1%，全国政府性基金预算收入预计增长0.7%。2025年全国一般公共预算支出预计增长4.4%，全国政府性基金预算支出预计增长23.1%。

　　3月6日，财政部部长蓝佛安在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，2025年财政政策在五方面“更加给力”：在赤字安排上更加给力、在支出强度上更加给力、在政府债券规模上更加给力、在转移支付上更加给力、在重点领域保障上更加给力。

　　预算报告显示，2025年教育、养老等民生支出稳步增长。蓝佛安表示，今年全国教育支出、社会保障和就业支出均接近4.5万亿元，分别增长6.1%和5.9%；科学技术支出超1.2万亿元，增长8.3%。卫生健康、住房保障等领域支出保持较高增幅。

　　【点评】2025年经济延续回升向好态势将为财政收入增长提供支撑，但制约因素仍然很多，财政收支矛盾仍然突出。2025年全国两本账收入预计微幅增长，在积极财政政策发力下，支出增速均明显高于收入增速。专家分析，今年预算账本一大特点是，不再侧重收入端减税降费，而是通过增加政府债务，尤其中央财政债务，来扩大支出，扩大总需求，以稳定经济。同时教育、养老、医疗等民生支出稳步增长，折射强化宏观政策民生导向。

　　金融“五篇大文章”完整政策体系出炉

　　3月5日，国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，提出工作目标和各篇文章实施路径：到2027年，“五篇大文章”有关领域融资可得性和金融产品服务适配度持续提升，金融管理和配套制度机制更加健全。

　　其中，科技金融体系与实现高水平科技自立自强目标需求更相适应。金融支持绿色低碳发展和美丽中国建设质效进一步提升。普惠金融体系持续完善。养老金融产品和服务更加丰富。金融机构数字化转型取得积极进展，数字化金融监管能力有效提升。

　　意见从3方面提出做好金融“五篇大文章”的政策措施。一是提升金融机构服务能力和支持强度。引导各类金融机构和股权投资机构立足职能定位，为国家重大战略和重点领域提供融资支持。二是强化金融市场和基础设施服务功能。支持债券、股权、外汇等金融市场丰富产品谱系和风险管理工具，优化基础制度机制。三是加强政策引导和配套支撑。发挥货币信贷政策总量和结构双重功能，加强财政、货币、监管政策合力，加强对金融机构的激励引导。

　　【点评】自2024年央行设立信贷市场司以来，联合多个部门牵头出台各篇文章的指导文件，并设立多项结构性货币政策工具，推动金融支持重点领域力度不断提升。但政策举措之间仍缺乏统筹和联动，金融“五篇大文章”的政策体系有待进一步完善。分析认为，本次文件作为金融“五篇大文章”政策体系的“1”，与央行前期出台的各领域专项文件一起，构成做好金融“五篇大文章”的完整政策体系。具体来说，一是统一政策标准，提出各领域工作目标和实施路径；二是突出重点，聚焦金融服务的主要环节和短板弱项；三是加强统筹，发挥金融、科技、产业、财政等政策合力，完善有关基础设施和配套政策，将全面提升金融服务实体经济高质量发展质效。

　　1~2月出口同比增长3.4%

　　3月7日，海关总署公布的数据显示，以人民币计，1~2月，我国货物贸易进出口总值同比下降1.2%。与去年同期相比，今年前两个月少了两个工作日，剔除不可比因素影响，进出口增长1.7%。其中，出口增长3.4%，进口下降7.3%。以美元计，1~2月出口金额同比增长2.3%，进口同比下降8.4%。

　　按海关总署发布的数据，东盟、欧盟、美国和韩国为我国今年前两个月前四大贸易合作伙伴。其中，对欧盟出口增长1.8%，对美国出口增长3.4%。前两个月我国出口机电产品2.33万亿元，增长5.4%，占我出口总值的60%。

　　【点评】今年前两个月我国货物贸易开局总体平稳，出口方面，今年以来外需整体放缓，但抢出口效应仍在；进口增速较大回落主要是由于内需不振造成拖累。展望未来，美国加征关税对我国出口将形成一定冲击，今年外贸形势依然严峻。政府工作报告提出，“扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资。无论外部环境如何变化，始终坚持对外开放不动摇，稳步扩大制度型开放，有序扩大自主开放和单边开放，以开放促改革促发展”。相信随着相关政策不断落地实施，中国有能力稳住外贸基本盘。

　　美对加墨关税政策一变再变

　　美国总统特朗普3月6日签署行政令，对符合“美国-墨西哥-加拿大协定”（美墨加协定）优惠条件的进口商品免征关税。特朗普还在社交媒体上宣布，对墨西哥加征的25%关税措施将在美墨加协定框架下暂缓执行直至4月2日。

　　前一天，美国白宫新闻发言人莱维特表示，特朗普已决定给予福特、通用和斯特兰蒂斯三大汽车制造商为期一个月的关税豁免，对其通过美墨加协定从墨西哥和加拿大进口的汽车产品暂时免除25%的关税。

　　墨西哥总统辛鲍姆回应称，墨西哥原定于9日举行集会宣布对美反制措施，现在“已无必要”，将以“节日”聚会代替。

　　加拿大财政部长勒布朗表示，4月2日前不会对美国商品征收第二阶段报复性关税。但另有加拿大政府官员对媒体表示，目前对美国实施的第一轮报复性关税将保持不变。特鲁多也于6日表示，加拿大将坚定立场，继续推进报复性关税和其他措施，直到特朗普完全撤回。

　　特朗普于2月1日签署行政令，对进口自墨加两国的产品加征25%的关税。2月3日，特朗普宣布对两国加征关税措施暂缓30天实施，并继续进行谈判。3月4日根据这一决定，相关加征关税措施正式生效。

　　【点评】特朗普之所以急于推进关税政策，一方面是将关税作为谈判手段，另一方面急需关税收入来填补财政缺口。但特朗普第二任期的关税政策比第一任期更加混乱和激进。历经了“宣判”“缓刑”“再判”的多次反复后，资本市场反应强烈。在市场连续震荡几日后，白宫又有所松口。特朗普关税政策本意是保护美国经济，但其反复的作为已经开始对美国经济造成负面影响。

　　特朗普：乌表示随时准备签署美乌矿产协议

　　据新华社，美国中东问题特使威特科夫3月6日说，美国和乌克兰官员正在讨论下周在沙特阿拉伯举行会谈的安排。

　　美国总统特朗普4日对国会参众两院发表讲话时说，当天早些时候，收到乌克兰总统泽连斯基写给他的信函。泽连斯基在信中说，乌克兰已经准备好尽早坐到谈判桌前，与美方一道实现俄乌持久和平，同时乌方已准备好“在任何（对美方）方便的时间”签署美乌矿产协议。

　　2月28日，泽连斯基到访美国白宫并与特朗普会面，双方发生激烈争吵，未签署乌克兰向美国提供矿产资源开采权的协议。随后特朗普下令暂停对乌克兰所有军事援助，直到特朗普确定乌克兰领导人表现出对“达成俄乌和平协议的诚意”。

　　【点评】上周末，随着泽连斯基抵达白宫，这份协议一度接近达成。但由于在安全保障这一核心领域的分歧巨大，双方不欢而散。一周之内特朗普对乌态度几经反转，也是其“极限施压”战略的体现。两国首脑再次会面，矿产协议是否签署以及相关内容是否会有调整备受关注。

　　Manus一夜刷屏，邀请码炒至天价

　　3月6日，一款名为“Manus”的AI产品刷屏科技圈，二手交易平台闲鱼上所谓Manus邀请码价格最高炒至近十万元，AI智能体概念股掀涨停潮。

　　Manus由中国创业公司Monica于近期发布。据团队介绍，Manus 是全球第一款通用Agent（智能体）产品，具备独立解决复杂任务的能力，通过自主思考和系统规划，在虚拟环境中调用各类工具，为用户交付完整的任务成果。

　　其团队介绍，Manus在GAIA基准测试中，在所有三个难度级别上都取得了新的最先进（SOTA）性能，超过了OpenAI的DeepResearch（深度研究）。

　　官方发布了一个4分钟的介绍和演示demo，挑选了三个案例让Manus进行演示，包括对十几份简历进行筛选评估、根据需求筛选可购买的房产，以及进行股票分析。从视频来看，Manus可以在用户浏览器上运行，在类似AI聊天的对话框里给出指令，Manus会思考给出的指令后，调用用户设备上的各种功能去执行任务，并在右边一个单独的窗口中显示代码编写等执行过程，最终给用户完整的结果。

　　【点评】目前Manus还没有披露技术报告，也没有完全开放，申请邀请码需要通过苹果账号或谷歌账号进行注册，为数不多的参与体验人士对Manus评价褒贬不一。有业内人士认为，从视频上来看，Manus还只是局限在浏览器与代码功能的Agent，暂未具备在各大平台替用户直接完成任务的能力，仍需持续深入观察，看一下产品能力的核心在哪里。但Manus“组局”的积极意义在于为行业提供了一种新的商业模式思路——搭建通用Agent生态，这可能是未来仅次于AI搜索的第二大应用场景。