股东减持叠加业绩恶化，康鹏科技未来何去何从？

　　每经评论员 贾运可

　　3月9日晚间，康鹏科技（SH688602，前收盘价7.04元，市值36.57亿元）多名股东密集公告减持计划，合计拟减持不超过公司总股本的6%。此外，公司近期发布的2024年业绩快报显示，其营业收入同比下降31.05%，净利润亏损4944.52万元，同比下降143.87%。业绩的大幅滑坡，与股东的减持行为相互交织，使得市场对公司未来发展前景的担忧愈发浓重。

　　康鹏科技成立于1996年，专注于精细化学品的研发、生产和销售。在2021年、2022年业绩的亮丽表现下，公司于2023年7月成功登陆科创板，彼时可谓风光无限。然而，上市后公司业绩却迅速“变脸”。2023年，公司实现营业收入约9.8亿元，同比下降20.89%；归属净利润约1.13亿元，同比下降37.58%。进入2024年，业绩更是持续恶化，营收与净利的双降态势，深刻反映出公司在市场竞争、经营管理等方面正面临巨大挑战。

　　从上市前的业绩亮眼，到上市后的急速下滑，是新股上市后常见的问题。在IPO阶段，不少公司为了吸引投资者，会尽可能美化财务数据，展现出较好的盈利能力。但一旦完成上市，由于各种原因，难以维持此前的增长速度，甚至出现业绩滑坡。这警示投资者，在面对IPO热潮时，不能仅仅凭借上市前的业绩亮点就盲目投资，而更需关注公司的可持续盈利能力，深入分析企业的长期竞争力。

　　在业务布局方面，康鹏科技涉足显示材料、新能源电池材料、有机硅材料、医药等多个领域。看似多元化的布局能够分散风险，但实际上，由于各细分领域竞争都极为激烈，公司需要在多个“战场”同时投入大量的研发、营销资源，这在很大程度上分散了公司的精力与财力。以新能源电池材料领域为例，行业内技术迭代日新月异，竞争对手不断推出新产品、新工艺，康鹏科技若不能及时跟上节奏，其产品竞争力必然下降，市场份额也会被逐步蚕食。

　　尽管二级市场存在一定的短期炒作，但长期来看，股价走势与公司基本面息息相关。如果企业无法维持增长，市场自然不会给予高估值。目前，康鹏科技的股价已经低于发行价，而在业绩未见改善的情况下，未来股价走势仍可能承压。对于投资者而言，面对类似个股，需警惕业绩下滑带来的市场风险，避免被短期概念炒作所误导。

　　资本市场的核心在于信息的有效性和投资者的理性判断。康鹏科技的案例提醒市场各方，IPO并非终点，上市只是企业发展的新阶段。对于上市公司而言，真正的考验在于能否持续创造价值，而不仅仅是通过资本运作获得一时的光鲜。对于投资者而言，面对市场上的新股，需更加关注企业的实际经营情况，而不是仅凭上市前的高增长数据盲目追捧。只有当市场逐步回归理性，才能真正促进A股市场的健康发展。