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来源：券业行家
从履新到离任不足两个月，汇泉基金副总经理的离任，留下了一系列谜团，也引发了对中小公募机构的思考。
个人系公募高管
上任月余闪辞
汇泉基金，全称汇泉基金管理有限公司，是个人系公募的标志性存在。近期因副总经理寻卫国的迅速离职，备受瞩目。
回想今年1月22日，因工作调整，寻卫国由督察长转任副总经理，负责业务管理。
本以为这一举措意味着“新的开端”，没想到的是竟然是“昙花一现”。就在今年3月7日，距走马上任仅过了一个多月，他就因“个人原因”离职。
离职的原因，可能来自规模和业绩的压力。
天天基金网显示，汇泉基金成立于2020年6月，在2021年三季度一度达到36.79亿元。其后规模间歇跳水，2024年底仅为23.68亿元，较巅峰期缩水近四成，在211家公募机构中，排名第167位。
这一案例，凸显了中小型公募因资源匮乏、管理跨度过大而面临的治理挑战。
更深层次的矛盾在于，总经理梁永强身兼创始合伙人、基金经理等多重角色。其管理的三只产品任职回报均惨遭“腰斩”，其中汇泉策略优选混合A任内亏损高达49.24%。这充分暴露了个人系公募过度依赖创始人决策的弊端。
行业高管流动现象，在2025年愈发显著。
据不完全统计，今年以来全行业高管变更就达到了49人次，涉及33家公募机构，包括浦银安盛、惠升基金等知名机构。例如，先锋基金总经理龙涌离职后，由经验丰富的老将张帆接任，这一变动凸显了行业竞争日趋白热化背景下的人才争夺压力。
产品发行与业绩背道而驰
结构性矛盾凸显
对投资者来说，新基金“虹吸效应”与业绩亏损问题，日益严重。
研究显示，同一基金经理管理的新基金首年赎回率高达44%，且新基金年化收益平均比老基金高出1.5%-2%，但发行后老基金业绩却普遍下滑约2%。
例如，某知名基金经理依托新托管行发行产品，虽然吸引了大量第三方平台资金（达到托管行客户资金的9倍），但长期业绩却难以持续。
这一现象的根源在于：银行渠道通过托管费获取长期收益（每1元新基金托管10年可获得5.79%的现值收益），从而推动了“重首发轻持营”的畸形模式。
此外，“迷你基”清盘潮也席卷了中小公募。为了维持规模，这些机构盲目发行主题基金，但由于业绩不佳，大量产品最终沦为“迷你基”。
例如，某个人系公募旗下多只产品规模不足5000万元，2024年被迫清盘了3只混合型基金。
竞争格局分化加剧
头部效应与中小机构生存困境
头部公司如易方达、华夏等凭借渠道优势，在2024年新发规模占比超过了行业的50%。而汇泉基金等中小机构，主要依赖代销渠道，品牌溢价能力较弱。
在投研能力方面，部分公司出现了断层。
以汇泉基金为例，除总经理外，其他基金经理的任职时间均不足3年，且管理产品的业绩表现垫底。相比之下，头部公司通过“老带新”的梯队建设方式，保持了业绩的稳定性。
投资者保护与行业转型
迫在眉睫
基民“赚钱难”已成为业界关注的焦点。
研究显示，尽管2023年权益类基金的平均收益率达到了12%，但基民的实际盈利占比却不足30%。这主要是由于频繁申赎和“赎旧买新”的行为所致。
为了推动行业转型，2024年证监会发布了《公募基金行业高质量发展意见》，要求限制“拼单式”新发产品、强化长期业绩考核。部分公司已经积极响应这一政策，如某头部机构将基金经理的考核周期从1年延长至3年。
总结而言，公募行业正经历着“冰火两重天”的局面——头部机构凭借资源和合规优势不断扩张，而中小机构则在治理漏洞、业绩压力和监管趋严的背景下举步维艰。
未来，行业需要从“规模驱动”转向“质量驱动”，通过优化治理结构、强化投研能力、完善投资者陪伴体系来实现可持续发展。
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