高盛：将标普500指数年底目标从6500点下调至6200点

　　投行高盛将标普500指数2025年底目标价从6500点下调至6200点，反映该机构将其公允远期市盈率（P/E）估值从21.5倍调整至20.6倍，降幅4%。同时，下调指数成分股每股收益（EPS）预期，2024年EPS预期从268美元降至262美元，2025年预期从288美元降至280美元。

　　高盛以对经济增长的担忧和近期“科技七巨头”大幅下跌为由，下调了美国股市基准指数的目标点位。这意味着，对应的远期市盈率目标下降4%。

　　“修订预估反映的是，我们的美国经济团队最近下调了GDP增长预测、关税税率提高以及通常与股票风险溢价上升相伴的不确定性增强，”Kostin和Jenny Ma等策略师在3月11日的报告中写道。

　　在另一份报告中，高盛策略师大幅提高了对美国信贷息差的预测，理由是贸易政策风险加剧，有迹象表明特朗普愿意容忍近期经济疲软。该行认为，随着市场消化美国新关税的影响及其对企业借贷成本的广泛影响，利差可能会扩大。这种预期的转变反映出人们的担忧，即融资成本上升和与贸易有关的中断可能会对企业信贷状况造成压力，尤其是在对全球供应链压力敏感的行业。

　　高盛策略师现在认为，美国投资级别债券的利差将在第三季扩大至125个基点左右，高于先前估计的84个基点。他们预计，高收益率债券的利差在同一时期将升至440个基点，高于先前预测的295个基点。

　　此前汇丰全球研究部的Nicole Inui表示，标普500指数最近的下跌反映了美国可能出现轻度衰退的可能性。她指出，该指数从近期高点下跌了近9%，并且随着对经济衰退的担忧加剧，已经回吐了选举后的所有涨幅。这位股票策略主管认为，此次下跌可能意味着该指数已接近底部，并在波动中看到了机会。

　　中国中信证券称，多重不确定因素下，美股或延续震荡下行，中信证券指出，短期美股正面临着多重不确定因素，包括特朗普的关税政策，美联储的利率政策，个别科技巨头的云计算、数据中心业务增速不及预期等。此外，目前美股整体估值依旧高企，标普500和道指动态PE仍达21.0倍和19.9倍，处于历史79%和82%分位数；而纳指100的24.7倍动态PE也对应历史70%的分位数。此前经济“不着陆”、“减税和放松监管”的乐观情绪被充分透支后，在基本面走弱的迹象下，估值泡沫或被进一步挤压。因此，预计在上述问题明朗化之前美股将延续震荡下行行情至3月底/4月初。