突发！百亿市值黄金巨头主动退市：高管集体出走+现金流枯竭触发退市连锁反应

　　在资本市场的版图中，每一个重大决策都如同投入湖面的巨石，激起层层涟漪。

　　2025 年 3 月 21 日晚， 玉龙股份 （601028）抛出的一则拟主动退市公告，瞬间吸引了市场各方的目光。这家主业为 黄金 采选的公司，在停牌 3 天后，宣布拟以股东大会决议方式从 A 股退市，并申请进入全国中小企业股份转让系统退市板块继续交易，公司股票于 3 月 24 日开市起复牌。

　　退市决策背后：经营状况风雨飘摇

　　玉龙股份做出如此激进的决策，根源在于其岌岌可危的经营状况。近年来，公司经营状况不佳，现金流持续恶化，宛如一艘在暴风雨中失去方向的船只，飘摇不定。公司债务风险加剧，核心资产因多起诉讼、仲裁纠纷被冻结，这无疑给本就艰难的经营状况雪上加霜。

　　仅在 3 月 10 日，Triton 公司就莫桑比克石墨矿收购款未支付事宜，向玉龙股份澳洲子公司 NQM 公司（帕金戈矿运营主体）发出索赔函，要求尽快支付 342 万澳元，并保留采取法律措施的权利。而截至目前，莫桑比克石墨矿收购合同项下，未付收购款合计 850 万澳元。此外，3 月 19 日，玉龙股份还收到税务局下发的《税务事项通知书》，因其在 2023 年 1 月 1 日至 2024 年 9 月 30 日期间存在 766.32 万元税款逾期未缴纳，税务局对公司开展约谈警示，并就欠税缴纳情况进行核实。公司自身也坦言，整体运营停滞，现金流紧缺，基本不具备自我造血能力，存在无法持续经营的风险。

　　高管离职潮：大厦将倾的预兆？

　　在公司宣布退市之前，玉龙股份内部早已暗流涌动，高管离职潮一波接着一波。高层管理人员作为公司运营的核心力量，他们的频繁离职往往释放出强烈的信号。董事长牛磊因个人原因申请辞去董事长、董事及董事会专门委员会委员职务，辞职后不再担任公司任何职务。除了牛磊，其他多位高管也纷纷离去。这一系列高管离职事件，反映出公司内部管理可能存在严重问题，对公司的稳定运营产生了极大的冲击，也让投资者对公司的未来信心大打折扣。

　　股东利益何去何从：现金选择权的“安慰”

　　为了安抚股东情绪，充分保护投资者的利益，玉龙股份本次终止上市方案设置了异议股东及其他股东保护机制。由控股股东济高资本向除自身以外现金选择权股权登记日登记在册的全体 A 股股东提供现金选择权（限售或存在权利限制的股份等情形除外）。行权价格为 13.2 元/股，股权登记日拟定为 4 月 16 日。停牌前的 3 月 18 日，玉龙股份的收盘价为 13.04 元，行权价格较收盘价略高，看似为股东提供了一定的退出选择和利益保障。扣除济高资本持有的玉龙股份 2.3 亿股（占总股本比例为 29.38%）后，在现金选择权申报时间内，济高资本预计将为不超过 5.53 亿股（占总股本比例为 70.62%）股份提供现金选择权。然而，这对于众多股东而言，究竟是及时止损的机会，还是杯水车薪的安慰，仍有待市场检验。

　　矿产资源前景：退市阴影下的未知

　　玉龙股份的矿产资源本应是其立足市场的根基，但如今却深陷困境。其澳洲子公司持有的澳大利亚帕金戈金矿，本是公司重要的资产，但随着公司经营状况恶化，该金矿的运营也面临诸多不确定性。此外，莫桑比克石墨矿收购事宜也因款项未支付陷入僵局。在退市的阴影笼罩下，公司未来在矿产资源开发、拓展方面的投入将更加捉襟见肘，这些矿产资源能否重新焕发生机，带领公司走出困境，充满了未知数。接下来，玉龙股份在全国中小企业股份转让系统退市板块的表现，以及其能否通过一系列措施改善经营状况，值得持续关注。