地平线港股上市首份年报：研发投入超营收 核心业务仍未扭亏

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　3月21日，地平线机器人-W（以下称“地平线”）发布2024年全年业绩，这也是公司在港交所上市以来的首份财报。

　　2024年，地平线实现营收23.84亿元，同比增长53.6%，年内利润23.47亿元，相比2023年亏损67.39亿元，实现扭亏为盈。得益于高毛利的授权及服务业务收入占比提升，公司毛利润18.41亿元，同比增长68.3%。

　　值得注意的是，尽管年内利润扭亏，但按国际财务报告准则（IFRS），2024年经营亏损达21.44亿元，同比扩大5.6%，经调整净亏损也增至16.81亿元，反映核心业务仍未摆脱亏损。利润转正或依赖非经常性收益（如投资收益或会计调整），需警惕未来盈利波动风险。

　　全年，地平线产品解决方案交付量约290万套，累计交付达770万套；新增定点车型超100款，累计定点超310款，居国内量产规模首位。此外，公司在中国OEM高级辅助驾驶（ADAS）市场占据超40%份额，排名第一；高阶自动驾驶（AD）领域位列独立第三方供应商第二。

　　2024年，地平线推出全场景高阶智驾方案Horizon SuperDrive（HSD），预计2025年第三季度量产交付。征程6系列芯片已与20余家OEM合作，赋能超100款车型。

　　不过，产品更新迭代也需要持续高研发投入作为支撑。2024年，地平线研发支出31.56亿元，同比增长33.4%，占总收入比重达132%，直接拖累公司中短期的利润表现。

　　此外，新一代HSD与征程6系列芯片2025年量产落地仍需市场验证，商业化转化周期较长，若需求不及预期，可能影响回报率。

　　高阶智驾市场进入快速渗透期，2024年地平线L2+及以上智驾装配率增至19.5%，但特斯拉、华为等头部企业加速布局，随着市场竞争加剧，价格战可能压缩利润空间，地平线维持份额压力大，需持续技术迭代以应对挑战。

　　2024年，地平线凭借技术领先性与规模化量产能力，实现了收入与市场份额的双突破，财务结构显著优化。然而，高研发投入下的持续亏损、市场竞争白热化及新产品商业化风险，仍是未来需关注的核心挑战。

　　2025年作为智驾行业转折点，地平线能否通过HSD量产与千万级芯片交付巩固优势，将是其迈向可持续盈利的关键。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。