丽珠医药10亿元增资亏损中的丽珠生物

3月31日，丽珠集团发布了向控股子公司珠海市丽珠生物医药科技有限公司（以下简称丽珠生物）增资的更新公告，拟以10亿元认购丽珠生物新增注册资本，以认购丽珠生物此次增资后18.85%的出资比例的认购价。

作为丽珠集团的抗体药物、重组蛋白药物以及重组蛋白疫苗等创新生物药研发的唯一平台，丽珠生物目前仍处于亏损之中。

丽珠生物仍处亏损中

根据丽珠集团与丽珠生物签订的增资协议约定，丽珠集团拟出资10亿元认购丽珠生物新增的注册资本2.06亿元，以认购丽珠生物增资后18.85%的出资比例的认购价。丽珠生物注册资本将从10.95亿元增加至13.02亿元，其中新增的注册资本全部由丽珠集团认缴，认缴款总额为10亿元，其中2.06亿元计入丽珠生物注册资本，7.94亿元计入资本公积。本次增资完成后，丽珠集团持有的丽珠生物股份增加至66.54%。

此次增资主要基于双方在2023年11月签订的协议，即丽珠生物注册资本由原来的8.89亿元增加至10.95亿元，由丽珠集团以货币出资方式于2028年12月31日前缴清认缴本次新增的注册资本2.06亿元，认购对价为10亿元，超过认缴出资额部分的认购对价计入资本公积。随后，丽珠集团在2024年多次支付增资款，共计6.78亿元。

丽珠生物为丽珠集团与控股股东健康元药业集团股份有限公司（以下简称健康元）共同投资的企业，截至目前，健康元直接、间接持有及控制丽珠集团的股权比例为45.96%。根据相关规定，本次交易构成关联交易。

丽珠集团表示，增资是为了解决丽珠生物研发项目及其日常经营活动的资金需求，有利于优化及改善资本结构。从财务表现来看，丽珠生物的确缺钱。成立于2017年的丽珠生物，注册资本为10.95亿元，截至2024年底，丽珠生物资产总额为5.29亿元，负债总额达17.45亿元，公司2024年实现营收4642.38万元，仍处于亏损状态，亏损额为4.83亿元，2023年，丽珠生物的亏损规模为10.04亿元。

丽珠集团的一次“押宝”

丽珠集团以医药产品的研发、生产及销售为主业，产品涵盖制剂产品、原料药和中间体、诊断试剂及设备，其中制剂产品围绕消化道、辅助生殖、精神神经等治疗领域。从财务表现来看，丽珠集团近几年虽然营收水平略有下滑，但净利润保持了增长态势，2022年-2024年的净利润规模分别为19.09亿元、19.54亿元、20.61亿元。

不过，公司产品也受到集采、医保谈判等因素的影响。其中，受国家医保谈判降价影响，重点产品注射用艾普拉唑钠2024年销售收入有所下滑；注射用伏立康唑中标第八批国家药品集中采购、雷贝拉唑钠肠溶胶囊被列入第九批国家药品集中采购目录，相关集采政策正式执行以来，其销售收入亦同比下降。在中药制剂领域，公司抗病毒颗粒产品在2024年也出现了销售收入同比下降，主要由于2023年新冠以及持续的流感，使得抗病毒颗粒的市场需求大幅增加，形成了较高的销售基数，2024年市场需求回落。

此外，丽珠集团也曾试图分拆旗下丽珠试剂单独上市，但进展并不顺利。2023年11月，在综合考虑资本市场环境变化、公司自身经营情况及未来业务战略定位后，丽珠集团终止控股子公司丽珠试剂分拆至深交所创业板上市事项，并拟申请丽珠试剂在新三板挂牌，未来根据资本市场环境及战略发展需要，择机寻求在北京证券交易所上市。

基于此，丽珠医药也在研发层面下足了功夫。2024年，公司用于研发方面的相关支出总额约为10.44亿元，占营收的8.84%，公司近年研发费用也维持在10亿元规模。具体病种方面，丽珠集团强化消化道、辅助生殖、精神神经等优势领域的产品布局和创新迭代，同时拓展和完善抗感染、代谢及心脑血管等慢病领域的研发梯度和布局。截至今年2月底，丽珠集团处于临床三期或申报上市阶段的在研创新药涉及消化道、中枢性性早熟、辅助生殖促排卵精神分裂症、前列腺癌、乳腺癌等领域，而丽珠生物又是丽珠集团抗体药物、重组蛋白药物以及重组蛋白疫苗等创新生物药研发的唯一平台，其重要性不言而喻。