经济学家预警通胀压力：关税影响或在夏季推动物价飙升

　　经济学家表示，美国总统特朗普的关税措施和由此引发的贸易战将在夏季转化为更高的消费者价格。穆迪首席经济学家Mark Zandi表示：“我猜测，到5月，或者是6、7月，通胀统计数据看起来会非常难看。”

　　关税是一种进口税，由美国企业支付。经济学家表示，进口商至少会将一部分较高的成本转嫁给消费者。虽然经济学家们在争论关税将带来一次性还是更持久的影响，但消费者的钱包将受到冲击是毋庸置疑的。根据耶鲁预算实验室对周三宣布的关税政策的分析，消费者将在“短期内”失去4400美元的购买力（分析没有具体说明时间范围）。

　　经济学家表示，最新的美国通胀数据尚未显示出关税带来的影响。Mark Zandi表示，事实上，全球贸易战的幽灵可能以一种 “暗含讽刺意味 ”的方式对3月份的通胀产生了“积极”影响。他指出，由于担心全球经济衰退以及由此导致的石油需求下降，油价有所回落。

　　晨星公司首席美国分析师Preston Caldwell也表示：“我认为通胀冲击需要一段时间才能进入经济体系。一开始，通胀数据可能看起来比最终要好。”

　　凯投宏观经济学家Thomas Ryan认为，如果特朗普继续推行其关税政策，到5月，消费者将开始看到价格明显上涨。他表示，价格上涨需要时间通过供应链（从生产商开始，然后是零售商/批发商，最后是消费者）进行过滤。凯投宏观预计，美国CPI同比涨幅将在2025年达到4%左右的峰值，这大约是美联储目标的两倍。

　　Mark Zandi表示，食品很可能是首批涨价的类别之一。他指出，由于许多食品容易腐烂，杂货商无法长时间储存库存。这加快了成本上涨向消费者的传导速度。相比之下，其他零售商可以出售尚未被征收关税的旧库存，这一动态将推迟消费者感受到价格上涨的时间。他表示，到美国阵亡将士纪念日时（5月的最后一个星期一），大多数实体商品，如汽车、消费电子产品、服装和家具，预计都会涨价。

　　Thomas Ryan则表示，零售商和批发商“不会一下子全部涨价”。他表示，他们更有可能在一段时间内逐步提高价格，以缓解消费者的反感，消费者价格“将在5月及以后更真实地反映关税的实际影响”。

　　Thomas Ryan补充称，一些公司可能会选择提前涨价，以应对未来更高的成本，这是试图“抢跑”关税影响的一种策略。不过，Preston Caldwell指出，这样做对公司来说是一场赌博，“任何一家首先冒险提价的公司都可能会遭遇政治抵制不利舆论，我认为公司一开始会动作相当缓慢”。

　　此外，经济学家表示，特朗普关税政策的最终范围仍存在高度不确定性。特朗普还对铝、钢铁、汽车及汽车零部件实施了产品特定的关税。

　　Mark Zandi表示，如果其他国家实施贸易报复措施、或外国需求减少，服务类商品如旅游和娱乐的价格也可能下跌。3月份已有这方面的一些迹象。3月CPI中酒店和机票价格出现了“明显的”下滑，部分反映了近期前往美国的游客数量下降，尤其是来自加拿大的游客。