QDII基金净值显著回撤 机构谨慎看待美股后市

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　　截至4月8日，QDII基金净值今年以来平均下跌4.65%，其中多只主投全球科技和美股市场的产品跌幅较大

　　◎记者 王彭

　　伴随近期美股剧烈震荡，多只美股QDII基金净值显著回撤。与此同时，不少海外对冲基金净值也遭遇了重创。站在当前时点，多家机构认为，在多重不确定因素的冲击下，美国经济增长将持续放缓，美股后市不容乐观。

　　Choice数据显示，截至4月9日，美股三大指数——纳斯达克、标普500和道琼斯工业平均指数今年以来分别下跌11.32%、7.22%和4.55%。截至4月8日，QDII基金净值今年以来平均下跌4.65%，其中多只主投全球科技和美股市场的产品跌幅较大。

　　同时，不少海外对冲基金也因为美股暴跌而遭遇重创。其中，亿万富翁比尔·阿克曼（Bill Ackman）在伦敦上市的投资信托Pershing Square Holdings今年以来已下跌15%。摩根士丹利最新监测数据显示，随着特朗普关税政策引发市场剧烈震荡，全球对冲基金近期加速下跌。

　　尽管美股在4月9日迎来大幅反弹，但多家机构对于美股后市的表现仍然不乐观。

　　路博迈基金表示，美国经济正处于缓慢下行阶段，未来的转折点将取决于美联储的货币政策和财政政策的调整。美联储方面，关税政策带来了对降息预期的分歧，尽管市场已预期2025年降息100个基点，但鲍威尔在4月4日的发言中强调需等待更清晰的增长和通胀趋势，这在短期内对美国风险资产不利。财政政策方面，尽管一直在减支，但2025年第一季度尚未看到财政支出放缓的明显迹象，未来美国财政政策的变化节奏较为复杂且不确定性较高。

　　安联基金预计，美国关税、财政政策以及监管不确定性的持续，令企业和投资者情绪承压。因此，其预计美国经济增长放缓速度可能快于市场预期。尽管近期美国股市下跌，但从历史标准来看，美国股票估值依然偏高。

　　富兰克林邓普顿认为，美国近期的经济数据持续低于预期。若此趋势持续，经济学家很快便会下调2025年美国GDP增长预测值，企业盈利预期已开始下调。而当前经济放缓和市场震荡背后最可能的原因是不确定性。

　　“我们对美国股票的观点从‘具吸引力’下调至‘中性’。我们将标普500指数的2025年12月目标价从6400点下调至5800点，将2025年每股收益（EPS）预期从265美元下调至250美元，并将标普500指数的年终市盈率目标从21.5倍下调至20.0倍。”瑞银财富管理全球首席投资总监马克·海菲尔（Mark Haefele）称。

　　在行业层面，马克·海菲尔表示，将美国科技板块和AI变革性创新主题从“最具吸引力”下调至“具吸引力”。虽然其仍然看好人工智能技术周期的长期基本面，但与关税相关的不确定性可能对这些行业的中短期表现带来一些挑战。