油价大跌近3%，月差表现反映油市降温，要开启新一轮大跌？

　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　油价大跌近3%，走势基本符合了我们近2周的判断。在缺乏进一步上行驱动之后，本周前二个交易日油价连续大幅回落，重心明显下移，从运行节奏来看油价已经从上周的阻力之下的横盘拉锯中破位下行，可谓逆水行舟不进则退。供应过剩及关税背景下需求疲弱的担忧下，市场参与者对于油价接下来后市预期悲观。国内大宗商品市场周二再次出现了普跌局面，风险偏好降温明显，油价也出现明显下跌。下午中东原油基准价延续下跌趋势，迪拜和穆尔班原油的现货溢价跌至七周低点，欧洲时段之后油价继续震荡走低，最终收于日内低位。

　　油价加大回落力度同时原油市场月差结构也开始明显走弱，这反映出原油市场近期下行压力增加。相比之下成品油表现相对抗跌，欧美汽柴油裂解差普遍反弹，这意味成品油端暂时没有成为原油的拖累项。油价整体表现来看其运行节奏更多还是在市场参与者预期下运行，而市场参与者的预期和风险偏好还是在包括关税及地缘层面影响之下，需密切根据跟类影响因素的进展。今天是五一假期前最后一个交易日，考虑到目前市场影响因素存在诸多不确定性，油价高波动仍将是常态。建议适当调低仓位，做好假期风险管理工作。

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　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌1.63美元，跌幅2.63%，报60.42美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.51美元，跌幅2.33%，报63.28美元/桶；INE原油期货收跌2.07%，报478元。

　　【2】美元指数涨幅0.28%，报99.21；港交所美元兑人民币跌幅0.41%，报7.2412；美国十年期国债涨幅0.21%，报112.16；道琼斯工业指数涨幅0.75%，报40527.62。

　　近期要闻

　　【1】印度4月份提高俄罗斯ESPO石油采购量，至去年8月以来最高

　　4月28日，贸易商数据显示，印度在4月份提高了从俄罗斯的ESPO混合油采购量，达到2024年8月以来最高水平。ESPO混合油是俄罗斯从科兹米诺港运往亚洲市场的旗舰级轻质原油。贸易商数据显示，4月份俄罗斯对印度港口的ESPO混合油供应量已增至约40万吨（约合10万桶/日），而在3月份仅为10万吨。印度4月份的采购量达到自去年8月以来的最高水平。数据显示，印度在5月份可能收到另外20万吨ESPO混合油。。

　　【2】【亚洲燃料油市场动态】

　　⑴ 亚洲燃料油现金溢价在周二连续第二个交易日保持不变，买卖报价范围有限，而炼油利润在原油价格下跌的情况下保持强劲。

　　⑵ 现货市场本周较为平静，尽管斯里兰卡的Ceypetco和越南的Nghi Son分别有招标正在进行。

　　⑶ 高硫燃料油（HSFO）的跨月价差扩大，而超低硫燃料油（VLSFO）价差则有所收窄。

　　⑷ 炼油利润保持强劲，380-cst HSFO裂解价差保持在每桶1美元以上，VLSFO裂解价差保持在每桶10美元以上。

　　⑸ 委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）重启了该国最大炼油厂Amuay的流化催化裂化装置，扩大了汽油生产产能。

　　⑹ 西班牙Petronor正在逐步重启毕尔巴鄂炼油厂，此前因西班牙和葡萄牙的大规模停电而关闭。

　　⑺ 原油价格因中美贸易冲突导致需求增长预期下降而下跌。

　　⑻ 委内瑞拉的油轮正在排队装载原油，以在5月27日美国设定的最后期限前离开该国。

　　⑼ 哈萨克斯坦因里海管道供应增加，1月至3月石油出口同比增长7%，达到1951.5万吨（163万桶/日）。

　　⑽ 壳牌前交易员成立了Atmin交易公司，专注于非洲石油交易，由非洲进出口银行支持。

　　【3】【哈萨克斯坦4月石油产量超出OPEC+配额】