光大期货：5月7日软商品日报

　　白糖：

　　白糖：消息方面，2024/25榨季截至2025年4月30日，印度入榨甘蔗27585.7万吨，较去年同期的31151.2万吨减少3565.5万吨，降幅11.44%；产糖2569.5万吨，较去年同期的3146.5万吨减少577万吨，降幅18.33%。现货方面昨日广西制糖集团报价6140~6270元/吨，下调20~30元/吨；云南制糖集团报价5950~5990元/吨，下调20元/吨。原糖方面受宏观情绪及原油反弹提振，昨日期价一度反弹，但增产问题施压，最终收阴，未来关注巴西压榨进度。国内昨日现货报价下调，成交一般。考虑到未来进口糖到港预期，持偏空看法，但因国产糖库存压力不大，下调空间暂不看太深。

　　棉花：

　　周二，ICE美棉下跌0.88%，报收67.82美分/磅，CF509下跌0.23%，报收12745元/吨，主力合约持仓环比增加6434手至58.75万手，新疆地区棉花到厂价为13846元/吨，较前一日下降79元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14113元/吨，较前一日下降70元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动仍存，近期美国经济数据陆续公布，喜忧参半，美联储5月大概率按兵不动，美元指数重心小幅下移，关注美联储议息会议结束后相关发言。天气方面，最近跟踪数据显示，美国及德州棉花主产区受干旱影响面积环比下降，干旱扰动减弱。国内市场方面，郑棉仍维持低位震荡走势，对于未来走势，我们认为目前缺乏趋势性驱动，一方面中美关税有改善预期，且郑棉期价已经在历史相对低位水平，下方空间相对有限。另一方面，目前已经进入纺服消费淡季，终端需求仍有待改善。且新棉种植已经基本结束，国内新棉种植面积同比增加，整体供需结构难有方向性变化。综合来看，当前郑棉上下方驱动力度均相对有限，预计短期低位区间震荡为主，关注后续宏观及天气层面扰动。

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