“水牛”行情重演？港元时隔五年触发强方保证 天量流动性利好港股

　　财联社5月7日讯（编辑 冯轶）近日亚洲外汇市场出现剧烈波动，引发市场热议。

　　值得一提的是，港元也在这一轮异动中，时隔五年再次触及强方保证。数据显示，香港金管局4日内3次出手，连续向银行体系注资超千亿港元。

其中，5月6日，香港金管局入市承接78.12亿美元抛盘，向市场注入605.43亿港元流动性。巨量流动性集中释放，也让市场格外关注对港股走势的影响。

　　香港金管局总裁余伟文表示，港元需求持续上升，港元走强主要受股票相关的需求推动。预计未来几个月港元/美元将出现套利交易，将对不确定性保持警惕。

　　民生证券分析师陶川、邵翔在5月6日的报告中分析称，买入美元、卖出港币这会增加中国香港市场的流动性，只要触发原因不是危机性事件，通常会有利于港股的表现。

　　而从历史经验来看，港元一旦触及强方保证或弱方保证水平往往都具有很强的指示意义，分别意味着港股表现强势和弱势。

资料显示，港元汇率上一次触及强方兑换保证是2020年。2020年4月21日至10月28日期间，港元累计触发85次，香港银行体系累计资金流入3835亿港元。

　　当时的行情背景则是，受新冠疫情影响，全球金融市场陷入动荡。美联储于当年3月宣布紧急降息，将联邦基金利率目标区间下调1个百分点到0%至0.25%之间，并启动7000亿美元量化宽松计划。

　　在此之后，欧洲、日本等央行也相继跟进，全球市场流动性泛滥令各国股市出现“水牛”行情。

　　据Wind数据统计，2020年全球主要股指表现强劲，A股创业板指数全年涨超六成，美股纳斯达克指数累计涨幅也高达43%。

需要指出的是，虽然恒指2020年全年累跌3.40%，但主要是受新冠冲击影响一季度大跌16.27%。实际上，自2020年4月以后恒指也开始跟随全球牛市反弹，在随后的10个月里表现强劲，累计上涨11.60%。

　　回到当下的港股市场，从宏观环境来看与2020年的“水牛”行情也有相似之处。

4月初，特朗普关税风暴席卷全球市场，贸易及地缘风险引发经济衰退预期。这几乎与2020年“新冠冲击”突袭市场时的剧情如出一辙。更为巧合的是，全球央行放水的预期当前也再次上演。

　　日前，在美国非农就业数据公布后，交易员仍预计美联储今年将降息近四次。巴克莱银行、高盛预计美联储将在7月进行下一次降息。此外，欧洲央行管委斯图纳拉斯表示，看来欧洲央行将继续降息。

　　国内方面，在5月7日的国新办发布会上，中国人民银行行长潘功胜也提到，为进一步实施好适度宽松的货币政策，人民银行将推出一揽子货币政策措施。具体来看，其中就包括降准降息等政策工具。

　　短线而言，港元的强势和香港金管局的干预措施或为目前仍在反弹中的港股行情带来一定支撑。

　　而截至发稿，在金管局多日干预后，港元HIBOR创2008年以来最大降幅，这也意味着短线香港银行间流动性宽松。

　　结合市场对美联储的降息预期，港股后续也有望受益流动性的溢出效应，值得投资者保持关注。