4月末外储规模环比上升 黄金储备“六连增”

　　每经记者|张寿林    每经编辑|张益铭    

　　5月7日，国家外汇管理局统计数据显示，截至2025年4月末，我国外汇储备规模为32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升幅为1.27%。

　　同时，央行数据显示，4月末黄金储备7377万盎司，环比增加7万盎司，这已是连续六个月增长。专家分析，在国际金价大幅上行，迭创历史新高的背景下，近期央行持续增持黄金，主要原因是全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。

　　外储规模为何上升？

　　国家外汇管理局表示，2025年4月，受主要经济体宏观政策、经济增长预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济呈现向好态势，经济发展韧性强、活力足，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

　　民生银行首席经济学家温彬分析，2025年4月，美国特朗普政府推出所谓的“对等关税”，引发国际金融市场剧烈波动，美元快速贬值，全球资产价格涨跌不一。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，我国外汇储备规模上升。

　　东方金诚首席宏观分析师王青判断，4月外储规模较大幅度上升，主要受当月美元指数大幅下跌带动。可以看到，4月特朗普政府在全球范围内推出“对等关税”，美国衰退预期升温，资金流向非美市场，导致当月美元指数大幅下跌约4.4%。美元下跌会导致我国外储中非美元资产价格上涨。

　　王青估计，4月这一因素带动外储规模上升约500亿美元。与此同时，4月美国推出“对等关税”后，全球资本市场剧烈波动。其中，主要市场股指多现下行。这抵消了美债收益率走低、美债价格上涨带来的影响，对我国外储资产估值会有小幅下拉作用。

　　后期外储情况如何？

　　对于后期外汇储备变动，温彬分析，当前，国际经贸形势复杂严峻，我国积极承担大国责任、维护多边主义，加强与周边国家、欧盟等地区的沟通合作，短期内有助于减缓对美国出口下滑的风险。长期来看，我国全产业链优势无可替代、商品国际竞争力强，出口将持续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。

　　温彬接着指出，4月的中央政治局会议提出要“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”。5月7日，央行、金融监管总局、证监会迅速落实政治局会议工作部署，联合推出一揽子金融政策支持稳市场稳预期，国内宏观经济将在政策的大力支持下延续稳中向好态势，为保持国际收支整体平衡和外汇储备规模基本稳定奠定坚实基础。

　　王青指出，按不同标准测算，当前我国略高于3万亿美元的外储规模都处于适度充裕水平。他判断，短期内美元指数下行和全球金融市场下跌还将形成对冲效应，我国外储规模有望保持基本稳定。这将为保持人民币汇率处于合理均衡水平提供坚实基础，成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。