港股IPO路径与生态共建

转自：北京商报

在全球资本市场的版图中，港股IPO正涌动着澎湃热潮。今年一季度，港股IPO募资额达到177亿港元。目前，中国企业正处于“出海融资”与“产业跃迁”的关键节点。港股市场凭借自身的制度特点和制度优势，成为国内大型企业实现全球化战略发展的重要平台。4月24日，由北京商报社上市公司频道、深蓝智库ESG研究院联合主办，西街传媒（北京）有限公司、兴业银行北京分行承办的“港股IPO路径与生态共建”主题沙龙成功举办，来自各领域的专家学者和企业代表相聚一堂，共同分享各自的经验和专业，并对港股IPO路径以及市场新趋势展开了深入讨论。

得益于市场窗口及政策红利

兴业银行北京分行副行长蔡辉在致辞时表示，今年一季度港股市场表现亮眼，15家企业成功上市，融资规模同比增长2.7倍。这些数据充分彰显了香港作为国际金融枢纽的独特价值，也为跨境金融服务带来新的发展机遇。兴业银行北京分行也积极响应国家战略，依托商行加投行的综合性金融服务优势，构建了经营专业化、服务体系化两大核心竞争力。

提及港股IPO热潮，北京商报社公司研究新闻中心副主任董亮也表示，港股IPO渐热，受到企业、投资者、机构及监管等各方面的高度关注。赴港IPO热潮，得益于市场窗口打开及政策红利，由此带来产业升级与全球资本的共振。证监会去年发布5项资本市场对港合作措施，明确提出“支持内地行业龙头企业赴香港上市”，并且加快企业赴境外上市备案审批，港交所也持续优化上市制度。

媒体报道数据显示，截至4月7日，今年以来共有11家中资股（包括红筹股、H股、中资民营股）上市，较去年同期有所增加。平安证券首席策略分析师魏伟表示，港股主板的上市条件更为灵活、宽松，同时增设18A、18C章科技企业上市专属通道，尤其对高市值、科创属性相对不足的公司有更大吸引力。企业赴港上市热度有望继续提升。“一方面，港交所汇聚了众多高科技稀缺标的，持续推动新经济上市制度改革，为科技企业提供良好的上市平台；另一方面，作为国际化融资平台，港交所也可以起到为优质企业‘出海’保驾护航的作用。”魏伟说。

集中在新兴经济领域

对于企业出海实操上的问题，中金公司投行部执行总经理黄达鑫则在会上分享了“出海大潮下的资本运作建议”，对企业出海的三个基本模式进行了解析，包括业务出海、融资端的IPO以及并购端。此外，黄达鑫表示，2024年9月，香港市场股权融资出现急速增长，除了整体的市场环境之外，还得益于美的集团的H股发行，提振了香港市场以及A股上市公司的信心。截至目前，香港IPO待发行的项目还有100个左右，行业分布聚焦于高端制造、消费、新能源、医疗等新兴经济的相关领域。

另外，黄达鑫还在会上分享了港股IPO的整体流程以及跨境并购整体流程。Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。

企业想要实现港股上市有哪些路径？科律律师事务所合伙人徐一林在会上分享了“香港上市程序及主要条件概览”，详解了香港上市的三条主要路径，包括绝大部分企业可用路径，即香港上市第八章路径以及生物科技公司上市规则的“18A”、特专科技行业上市规则的“18C”。对于三大上市路径需要满足的条件，徐一林也在会上进行了详细解析。

商务部研究院美洲与大洋洲研究所副所长周密在会上了做了“美国对等关税的逻辑和前景”的主题分享，从相对宏观的角度梳理了特朗普关税的一些目的和逻辑。通商律师事务所合伙人靳明明则分享了“企业投资出海的路径模式、法律监管及风险防范”。

跨境金融服务新机遇

沙龙最后一个环节由兴业银行北京分行国际业务部总助周晓璇带来了“出海背景下企业跨境资金管理服务交流”的分享。

据了解，企业在出海以及在境外上市过程中最关注就是跨境资金管理和资金回境使用方面的内容。在当天会议上，周晓璇详细介绍了企业海外上市过程当中涉及到的跨境资金管理要求，资金回到企业主体后如何用更好的管理方式让所募集的资金得到比较有效的汇率保护。另外，周晓璇也介绍了兴业银行的跨境财资管理产品，能够协助企业对全球资金管理的安排和调度。

有分析指出，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”

通过一场务实的头脑风暴，“港股IPO路径与生态共建”主题沙龙探讨了港股IPO与企业出海带来的积极影响和变革，洞察了资本市场的新趋势和内在逻辑，同时也为企业赴港上市指明了最优路径。

北京商报记者马换换王蔓蕾/文并摄