港股创新药ETF大涨 黄金ETF吸金态势暂缓

　　上周（4月21日至4月25日）港股创新药板块走出亮眼行情，多只港股创新药主题ETF大涨逾10%。A股市场方面，创新药、汽车零部件、机器人等板块涨幅居前，多只相关主题ETF上周涨逾5%。

　　国际金价上周冲高回落，14只商品型黄金ETF合计资金净流入额超180亿元、成交额超980亿元。然而随着后半周金价回调，黄金ETF“吸金”速度明显放缓。

　　港股创新药板块持续活跃

　　上周港股创新药板块持续活跃，亚盛医药、荣昌生物等港股标的涨逾30%，康方生物、药明康德、信达生物等涨幅也在10%以上。

　　多只港股创新药主题ETF上周大涨，工银国证港股通创新药ETF、易方达恒生港股通创新药ETF、万家中证港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF等涨幅都在10%以上。其中，工银国证港股通创新药ETF、易方达恒生港股通创新药ETF均为今年上市的新品。

　　此前在港股休市期间遭遇资金炒作的多只港股通ETF上周显著回调，广发恒指港股通ETF、易方达中证港股通中国100ETF、银华恒指港股通ETF、国泰中证港股通50ETF等跌幅都在5%以上。截至4月25日，易方达中证港股通中国100ETF已从此前的溢价率超20%转为折价状态。

　　A股方面，创新药、汽车零部件、机器人等板块上周涨幅相对靠前，易方达国证机器人产业ETF、华夏中证汽车零部件主题ETF等上周涨幅5%以上；而地产、消费等主题ETF迎来小幅调整，跌幅普遍在2%以上。

　　值得注意的是，上周国际金价冲高回落，走出“过山车”行情。COMEX黄金期货价格最高升至3500美元/盎司以上，创历史新高；随后金价向下进入震荡区间，最低回落至3300美元/盎司以下。黄金股板块同步迎来显著调整，多只黄金股ETF上周初大幅拉升，周中显著回调，周度跌幅普遍超1%。

　　宽基ETF遭遇大资金流出

　　在上周国际金价宽幅震荡期间，14只商品型黄金ETF合计获资金净流入超180亿元，成交额超980亿元。4月22日至4月24日，华安黄金ETF连续三个交易日成交额位居全市场第一。

　　整体来看，商品型黄金ETF上周单日资金流向数据波动较大，一定程度上反映出资金偏好转向。4月21日至4月23日，国际金价冲高后显著回落，此时资金依然借道ETF大举增持黄金资产，商品型黄金ETF合计净流入超150亿元；4月24日至4月25日，金价反复博弈，商品型黄金ETF“吸金”速度明显放缓，合计净流入不到30亿元。

　　除黄金ETF外，上周部分科创综指ETF开始发力“吸金”。易方达上证科创板综合ETF成为上周最“吸金”的股票型ETF，净流入额高达13亿元以上；华夏上证科创板综合ETF上周也净流入超10亿元。

　　在港股行情持续活跃的背景下，景顺长城中证港股通科技ETF、富国中证港股通互联网ETF、工银国证港股通创新药ETF上周净流入超5亿元。但同时，上周涨幅居前的博时恒生医疗保健ETF、广发中证香港创新药ETF遭遇资金获利止盈，净流出额均高达15亿元左右。

　　此外，以中证A500、沪深300为代表的宽基ETF成为大资金流出的“主阵地”，跟踪中证A500、沪深300的ETF上周分别净流出超50亿元、超30亿元。

　　市场风险偏好企稳

　　短期而言，汇添富基金认为，中央汇金、中国国新、中国诚通以及各家央国企、上市公司积极且及时应对，为市场提供了较为明确的底线。中长期看，当前无论是所处的内外部环境、潜在增量政策储备，还是出口结构优化以及市场在心理上做好的准备，各种迹象显示，我国对于外部不确定性因素的应对将更加有信心和底气。

　　银华基金建议，近期可以关注两个领域：一是资本市场，央行通过货币互换等方式提供资金；二是配合财政政策扩张，在国债大幅发行的时候，机构买入国债配合，同时进行货币投放。长期来看，须重视“超常规总量政策”对资产价格的潜在影响，择机提升对于权益资产的关注度。

　　国泰基金预计，二季度市场波动仍然偏大，但同时政策稳就业、稳企业、稳市场、稳预期的明确表态能够帮助市场风险偏好企稳。在具体投资机会上，国泰基金认为，一方面，红利避险品种包括银行、公用事业、贵金属板块仍有一定的底仓配置必要；另一方面，具有进口替代可能性的相关行业是反弹主线，包括农林牧渔、医药生物等板块。此外，内需稳增长政策的发力方向包括地产、商贸零售等新消费板块值得关注。