“徽酒老二”迎驾贡酒遇挫：Q1营收净利双降，省内市场遭名酒围剿

　　华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者周梦婷北京报道

　　迎驾贡酒交出了一份令投资者失望的成绩单。4月28日晚，迎驾贡酒发布财报显示，虽然2024年营收净利润维持双增长，但在白酒销售旺季的第一季度，迎驾贡酒2025年出现营收净利润双双下滑的异常表现。财报发布次日，迎驾贡酒股价大幅下挫8.98%，盘中一度跌至近两年的最低点43.91元/股，4月30日截至记者交稿，再跌0.18%，收报44.33元/股，总市值354.64亿元。

　　作为长期依赖省内市场的区域酒企，迎驾贡酒2025年Q1遭遇关键转折——其安徽省内营收出现近三年来首次下滑。伴随着全国性名酒加速渠道下沉，以本土市场为根基的迎驾贡酒正面临前所未有的竞争压力。

　　“失落”一季度

　　2024年，迎驾贡酒业绩继续维持增长，实现营收73.44亿元，同比增长8.46%；实现净利润25.89亿元，同比增长13.45%。但细究之下，在第四季度其业绩就走起了下坡路。财报显示，相对于前三季度其营收净利润皆实现增长，第四季度，其营收同比下滑4.5%，净利润同比减少7.9%。2025年第一季度，迎驾贡酒延续下滑态势，营收为20.47亿元，同比减少12.35%；净利润为8.29亿元，同比减少9.54%。

　　需要注意的是，作为元旦、春节等节日的备货时间段，第四季度、第一季度往往是白酒销售旺季。对于今年第一季度业绩下滑原因，4月29日，迎驾贡酒相关工作人员对《华夏时报》记者表示，“主要是整体经济环境不景气，消费疲软。”

　　结合其他酒企第一季度表现，不少酒企业绩皆出现失速情形。2024年顺鑫农业白酒业务营收同样处于70亿元+，2025年第一季度，其营收净利润出现双位数下滑；同为区域酒企的酒鬼酒营收净利润同样出现超20%的下滑。

　　“很明显，今年一季度白酒企业整体上表现不佳，说明市场新的分化已经开始，接下来面对传统白酒消费淡季，市场竞争会更加残酷，这也在一定程度上强迫白酒企业积极转型，比如打造酒庄体验式营销、构建线上电商销售体系等，行业也正在从渠道端向消费者价值端纵深发展，从卖酒向卖生活方式正在成为行业共识。”酒类分析师蔡学飞对本报记者分析认为。

　　迎驾贡酒坐落于安徽省霍山县，现有迎驾贡酒·大师版、迎驾洞藏、迎驾金银星、百年迎驾、迎驾古坊等多个系列产品。伴随着业绩下滑，迎驾贡酒虽未减少对销售费用等成本的支出但也变得谨慎起来。2025年第一季度，该公司销售费用为1.58亿元，同比增长0.8%，2024年第一季度，该公司销售费用同比增幅为27.2%。对于今年迎驾贡酒销售费用规划，“整体全年会保持相对稳定。”迎驾贡酒相关工作人员告诉本报记者。

　　从30%到-7.7%

　　迎驾贡酒是“徽酒四朵金花”之一，2022年，其营收超过口子窖成为“徽酒老二”，之后双方差距进一步加大，在此过程中，迎驾贡酒省内市场表现功不可没。在销售区域方面，其营收主要分为省内、省外，2024年其省内市场营收为50.93亿元，占比为69.4%。2022年至2024年，其省内地区营收同比增幅分别为25.65%、31.51%、12.75%，一直高于省外地区。

　　但到了2025年第一季度，迎驾贡酒省内市场营收出现7.7%的下滑，2022年至2024年第一季度，该公司省内市场同比增幅分别为44.8%、30.3%、30.2%，一直保持30%以上的增长。

　　在当下白酒行业步入存量竞争甚至缩量竞争的时代，品牌知名度、美誉度、影响力更强的名酒是否对迎驾贡酒省内市场发展形成挤压。对此，迎驾贡酒相关工作人员告诉本报记者，“有市场的地方就有竞争，要正确看待这件事情，在徽酒体量不大的情形下，徽酒头部企业做强之后，才能带动徽酒更好地走出去。”

　　中国消费品营销专家肖竹青对本报记者分析认为，“在茅五洋泸汾等名酒纷纷渠道下沉进攻安徽市场，对迎驾贡酒而言是一种强势挤压，同时还有金种子、口子窖等省内上市公司，这种状态之下，迎驾贡酒‘腹背受敌’。”蔡学飞也对本报记者表示，“客观的说，随着缩量市场的到来，迎驾贡酒确实面临着省内外酒企的挤压。”

　　除了省内市场遭受强势酒企挤压外，迎驾贡酒想要依靠省外市场抢占市场份额也不容易。迎驾贡酒省外核心市场为竞争较为激烈的上海、江苏，近年来其省外营收增速逐步放缓，从2022年的12.19%降至2024年的1.31%，2025年第一季度，该公司省外营收同比减少29.7%。

　　对于2025年经营计划，迎驾贡酒表示，“2025年是公司锻造韧性能力的关键之年，面对复杂多变的市场环境，公司将以战略定力把握结构性机遇，强化营销韧性夯实发展根基，构建垂直化管理体系，推动组织进一步下沉，深耕安徽市场，变革突破省外市场。”对于迎驾贡酒发展现状，蔡学飞对本报记者表示，“依托大别山生态酿造概念，迎驾贡酒正在打造自身差异化的核心产区竞争力，这在中国酒类品质化与个性化消费趋势下优势明显，这也是我们看好迎驾贡酒长期发展的根本所在。”

　　责任编辑：黄兴利主编：寒丰