再出手！险资又双叒举牌这次是A股

　　21世纪经济报道记者叶麦穗广州报道险资举牌又来了！5月7日，中邮人寿保险股份有限公司（下称中邮保险）发布公告称，于4月29日斥资8.69亿元举牌A股上市公司——东航物流，持股比例达5%。

　　中邮保险举牌东航物流

　　据公告，本次举牌东航物流股票的参与方为中邮保险，受托管理人为中邮保险资产管理有限公司。中邮保险与珠海普东股权投资有限公司（下称珠海普东）签署《股份转让协议书》，中邮保险受让获得珠海普东持有的东航物流7942.01万股无限售流通股，约占该上市公司总股本的5.00%。

　　公告显示，中邮保险将支付的转让总价款为8.69亿元，占中邮保险2025年一季末总资产的比例为0.14%，符合监管要求。

　　对于本次权益变动的目的，东航物流此前披露的简式权益变动报告书显示，中邮保险称是基于自身发展投资需求和支持上市公司持续健康发展的规划安排进行长期投资。并表示，受托管理人中邮保险资管将密切关注企业的经营状况及市场后续反应，不排除在后期继续追加投资的可能。

　　东航物流官网简介显示，该公司是一家现代综合物流服务企业，总部位于上海，于2021年6月9日在上海证券交易所主板挂牌上市，致力于为全球客户提供安全、高效、精准、便捷的物流服务。东航物流旗下拥有中国货运航空、东航快递、东航运输、东航供应链、东航冷链等子公司及境内外多个站点及分支机构。

　　中邮保险是中国邮政集团有限公司控股的寿险公司，公司总部位于北京，注册资本为286.63亿元。2025年第一季度，该公司实现保险业务收入801.07亿元，实现净利润15.65亿元。截至一季度末，该公司的核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为93.94%、158.92%，最近两次风险综合评级结果均为BB类。

　　在今年2月的媒体座谈会上，中邮保险资产管理有限公司临时负责人、副总经理张戬曾表示：“2025年整个股票市场的机会显著大于过去两三年。因此，2025年将逐渐增加波动性较大的股票配置，期望获得更多超额收益。同时，我们也在建立成熟的股权投资团队，直接投入与国家高质量发展相关的行业。”

　　国新办今日举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。国家金融监督管理总局局长李云泽表示，还将推出几条具体的措施，继续支持稳定和活跃资本市场：一是进一步扩大保险资金长期投资的试点范围。近期拟再批复600亿元，为市场注入更多的增量资金。二是调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市的力度。三是推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现长钱长投。

　　一季度举牌12家公司

　　险资今年在权益市场表现十分活跃，一季度12家A股及H股上市公司获险资举牌，其中银行股成为重点布局对象，中信银行、邮储银行、招商银行、农业银行和杭州银行等5家银行先后被纳入险资持仓名单。

　　市场分析指出，险资作为长期“耐心资本”的加速入场，对稳定A股和H股市场具有显著意义。其大额增持不仅能够提升个股流动性和交易活跃度，还能通过长期持有增强股价抗波动能力，发挥“压舱石”作用。

　　从险资举牌的个股来看，相比A股来说，估值更低的H股似乎更具性价比。港交所信息显示，瑞众保险于3月12日增持300万股中信银行H股，耗资约1783.2万港元，增持完成后，其持仓数量达7.44亿股，占该行H股股本的5%，持仓市值超过46亿港元。

　　与此同时，平安系险资今年也大举加仓H股银行板块。平安人寿先后对邮储银行H股、招商银行H股和农业银行H股进行举牌，并通过持续增持扩大持股比例。其中，招商银行H股更是在两个月内被平安人寿两次举牌。

　　除瑞众保险和平安系外，新华人寿今年举牌杭州银行，阳光人寿增持中国儒意H股，长城人寿更是一举举牌中国水务H股、大唐新能源H股、新天绿色能源H股和秦港股份H股四家上市公司。

　　3月18日，中国人寿发布重大资产置换公告，拟以其持有的电投核能26.76%股权认购电投产融新发行股份43.3亿股。交易完成后，中国人寿及一致行动人对电投产融的持股比例将升至25.054%，触发举牌。本次交易不存在现金支付情况，是以资产置换方式进行。值得注意的是，这是中国人寿继2023年1月举牌万达信息后，时隔两年再次举牌上市公司。

　　从当前披露的数据来看，今年险资举牌呈现明显的市场偏好和行业特征。从市场分布看，港股成为险资举牌的主战场，在12家被举牌上市公司中，H股占据10席，A股仅2家。从行业分布来看，银行板块最受险资青睐，占比超过40%；公用事业和能源类公司紧随其后，成为险资重点布局的领域。

　　对于险资今年密集举牌的现象，华西证券非银分析师罗惠洲指出三大核心动因：首先，在低利率和资产荒的背景下，险资面临潜在的“利差损”压力，通过权益投资增厚收益具有现实必要性；其次，新会计准则下，举牌后的会计计量方式变更有助于提升险企利润表的稳定性；第三，政策层面持续推动中长期资金入市，今年1月六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确要求提升保险资金投资A股比例，为险资举牌提供了政策支持。

　　罗惠洲补充表示，值得关注的是，银行股成为险资配置的重点，主要基于三方面考量：一是银行股普遍具备低估值特征，投资安全边际较高；二是银行股尤其是国有大行具有稳定的高分红特性；三是银行业经营稳健，与险资追求长期稳定收益的投资理念高度契合。